Se așteaptă lichidări pe măsură ce dobânda deschisă Bitcoin, rata de levier crește

În ultima lună, Bitcoin s-a tranzacționat relativ constant, variind între 18,400 USD și 22,800 USD.

Pe fondul deteriorării macroeconomice și pe o escaladare a evenimentelor din Europa de Est, unii analiști văd acest lucru drept începutul decuplării BTC de piețele vechi.

Raportul de levier estimat al Bitcoin Futures

Indicatorul Bitcoin Futures Estimated Leverage Ratio (ELR) se referă la proporția dobânzii deschise împărțită la rezervele unei burse. Dobânda deschisă se referă la numărul de contracte derivate (nedecontate) în curs la un moment dat.

Această măsurătoare exprimă levierul mediu utilizat în prezent de comercianții de instrumente derivate de pe piață. A ELR ridicat coincide adesea cu volatilitatea spot BTC. În acest scenariu, comercianții cu instrumente derivate sunt expuși riscului de lichidare.

Graficul de mai jos arată ELR la un maxim istoric de 0.34, sugerând un risc ridicat de lichidare. În timp ce apelurile de direcție nu pot fi efectuate cu siguranță, probabilitatea unei mișcări în declin este mai puternică, având în vedere că BTC tranzacționează în scădere pe perioade de timp macro mai mari.

Interes deschis la viitor

După cum sa menționat anterior, dobânda deschisă este o măsură a contractelor futures restante la o anumită perioadă de timp. Dobândă deschisă ridicată înseamnă că noii comercianți deschid poziții oferind o creștere netă.

Graficul de mai jos arată clădirea Open Interest de la un nivel minim anual în martie, urcând progresiv până în prezent. Cu o valoare actuală de aproximativ 600,000 de contracte, este clar că comercianții cu instrumente financiare derivate continuă să se acumuleze, în ciuda mediului macro în curs de deteriorare.

În mod similar, Open Interest Cash-Margined (OICM) reprezintă, de asemenea, dobândă, dar din perspectiva fluxului monetar. Așa cum era de așteptat, în condițiile în care dobânzile deschise au crescut de la pauză din martie, banii care curg în Bitcoin Futures au avut și o tendință ascendentă.

Cu excepția unei scăderi la mijlocul lunii septembrie, OICM și-a reluat tendința ascendentă până la un vârf de aproximativ 360,000.

În cursul bull run din 2021, comercianții au folosit în majoritate Bitcoin pentru a deschide contracte futures, prezentând un risc semnificativ, dar acceptabil în perioadele euforice.

Acum, pe piața de urs, comercianții au trecut la numerar, ceea ce a dus la o scădere a valorii Open Interest Crypto-Margined de la un vârf de 70% în aprilie 2021 la 38% în prezent.

Rate de finanțare perpetuă Futures

Rata de finanțare perpetuă Futures (FPFR) se referă la plățile periodice efectuate către sau de către comercianții de instrumente financiare derivate, atât lungi, cât și scurte, bazate pe diferența dintre piețele contractuale perpetue și prețul spot.

În perioadele în care rata de finanțare este pozitivă, prețul contractului perpetuu este mai mare decât prețul marcat. Prin urmare, comercianții long plătesc pentru poziții scurte. În schimb, o rată de finanțare negativă arată că contractele perpetue au prețuri sub prețul marcat, iar comercianții short plătesc pentru lungi.

Mecanismul a fost conceput pentru a menține prețurile contractelor futures în conformitate cu prețul spot. FPFR poate fi folosit pentru a evalua sentimentul comercianților, deoarece dorința de a plăti o rată pozitivă sugerează convingere optimistă și invers.

Din luna mai, rata de finanțare a fost în general neutră. Însă, de la sfârșitul lunii septembrie, graficul de mai jos arată că rata de finanțare a fost majoritar pozitivă, zilele recente observând o schimbare între finanțarea negativă și cea pozitivă.

În weekendul încheiat pe 9 octombrie, o scădere bruscă a ratei de constatare la -0.005% a fost urmată de o mișcare puternică în direcția opusă, atingând +0.0058%

Rata de pârghie estimată și dobânda deschisă sunt la maxime istorice și, cu rate de finanțare pozitive predominante, piața cripto este semnificativ fierbinte și supralegăturită spre sus.

Lichidările pe scară largă pot avea loc pe termen scurt, determinând o scădere a prețurilor activelor condusă de Bitcoin.