Lansarea ETF-urilor Bitcoin spot în SUA a marcat un moment decisiv în industria cripto. În timp ce impactul pe care l-ar putea avea asupra pieței globale Bitcoin, cum ar fi legitimarea acestuia ca o clasă de active sau crearea unei cereri mai mari, a fost analizat pe larg, puțini s-au concentrat asupra efectelor sale asupra altor produse de investiții reglementate, cum ar fi futures.
Deoarece un ETF Bitcoin spot oferă o cale de investiții mai directe către criptomonede, este important să examinăm modul în care influențează piața futures Bitcoin. Relația dintre aceste două vehicule de investiții arată sentimentul investitorilor și tendințele pieței, precum și impactul reglementării asupra tranzacționării cripto.
Între 9 ianuarie și 15 ianuarie, a existat o scădere vizibilă a dobânzii totale deschise pe toate bursele, scăzând de la 17.621 miliarde USD la 16.201 miliarde USD. Această scădere de 8.05% sugerează o reducere a numărului de contracte futures deschise, indicând fie o scădere a interesului pentru tranzacționarea futures, fie o posibilă realocare a investițiilor către alte vehicule, cum ar fi ETF-urile spot, care au început să se tranzacționeze pe 11 ianuarie.
Majoritatea burselor care oferă futures și alte instrumente derivate au înregistrat scăderi similare ale dobânzii deschise. Cu toate acestea, CME este un outlier, bursa care a suferit cea mai semnificativă scădere a dobânzii deschise și a volumului de tranzacționare.
Începând cu 26,846 BTC pe 9 ianuarie, dobânda deschisă pentru futures CME Bitcoin a crescut ușor la 27,252 BTC pe 10 ianuarie, o creștere modestă de 1.51%, înainte de a intra într-un declin. Până pe 12 ianuarie, dobânda deschisă a scăzut la 23,992 BTC, marcând o reducere semnificativă de 10.64% față de cel mai înalt punct din 10 ianuarie.
Această scădere a dobânzii deschise, în special notabilă între 11 și 12 ianuarie, coincide cu o scădere considerabilă a prețului Bitcoin în prima zi de tranzacționare spot Bitcoin ETF. Acest lucru sugerează o corelație între scăderea încrederii pieței în prețul viitor al Bitcoin și interesul redus pentru contractele futures.
Volumul de tranzacționare al futures CME Bitcoin a arătat și mai multă volatilitate. După un volum inițial de 16,821 BTC pe 9 ianuarie, acesta a atins vârful pe 11 ianuarie cu 31,681 BTC, o creștere substanțială de 88.33%. Cu toate acestea, acest vârf a fost de scurtă durată; în urma scăderii puternice a prețului Bitcoin, volumul tranzacțiilor futures a scăzut la 22,699 BTC până pe 12 ianuarie, o scădere cu 28.34% față de vârful din ziua precedentă.
Bitcoin a prezentat, de asemenea, o volatilitate semnificativă săptămâna trecută. Începând de la 46,088 USD pe 9 ianuarie, prețul a fluctuat ușor înainte de a experimenta cea mai semnificativă scădere între 11 ianuarie și 12 ianuarie, scăzând de la 46,393 USD la 42,897 USD, un scădea de 7.54%.
Scăderea notabilă a dobânzii deschise și a volumului pe CME arată potențialul pe care îl are Bitcoin ETF de a influența piețele consacrate, cum ar fi futures Bitcoin sau GBTC.
În primele două zile de tranzacționare, ETF-urile Bitcoin spot au văzut 1.4 miliard de dolari în intrări. Aceste două zile au avut o activitate de tranzacționare extrem de mare, totalizând aproximativ 500,000 de comercianți și strângând aproximativ 3.6 miliarde de dolari în volum. În mijlocul acestui aflux, Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) a întâmpinat ieșiri notabile, în valoare de 579 milioane USD. Când sunt luate în considerare aceste ieșiri, intrările nete pentru toate ETF-urile Bitcoin spot sunt de 819 milioane USD. Cu toate acestea, este posibil ca aceste cifre să nu reflecte volumul real și intrările din 11 și 12 ianuarie, deoarece unele tranzacții sunt încă în așteptarea decontării contabile finale.
Unii analiști speculează că ieșirile de la GBTC ar putea reacționa la aprobarea ETF-ului Bitcoin spot, deoarece taxa de 1.50% a Grayscale este cântărită cu alternative mai rentabile, cum ar fi ETF-ul BlackRock, care percepe o taxă de 0.25%. Într-un timp atât de scurt, volumul ieșirilor ar putea indica o sensibilitate tot mai mare în rândul investitorilor față de structurile comisioanelor ETF.
Această sensibilitate la cost ar putea fi, de asemenea, unul dintre cei mai importanți factori care influențează futures Bitcoin. ETF-urile spot pot oferi o modalitate mai rentabilă de a investi în Bitcoin, deoarece contractele futures implică adesea costuri premium și cheltuieli de transfer. Pentru investitorii instituționali mai mari, aceste costuri pot fi semnificative în timp, mai ales având în vedere comisioanele extrem de competitive dintre cele 11 ETF-uri listate.
Pentru investitorii sau instituțiile tradiționale, un ETF reprezintă o structură familiară asemănătoare cu investiția în acțiuni sau alte mărfuri, ceea ce îl face o opțiune mai atractivă decât contractele futures. Dacă trecerea către ETF Bitcoin spot continuă, acesta va arăta o preferință tot mai mare pentru metode de investiții mai simple și mai directe în Bitcoin. Ar indica faptul că investitorii caută modalități de a încorpora Bitcoin în portofoliile lor într-o manieră care să se alinieze mai strâns cu practicile tradiționale de investiții.
Postarea Cum au afectat ETF-urile tranzacționarea futures BTC în SUA a apărut prima dată pe CryptoSlate.
Sursa: https://cryptoslate.com/how-etfs-affected-btc-futures-trading-in-the-u-s/