Iată de ce prețul Bitcoin s-ar putea corecta după ce guvernul SUA rezolvă impasul limită a datoriei

O mare parte a anului 2022, piața cripto s-a concentrat pe acțiunile Rezervei Federale a Statelor Unite. Banca centrală a creat un mediu de scădere pentru activele cu risc, cum ar fi acțiunile și criptomonede, prin creșterea ratelor dobânzilor la împrumuturi. 

Spre sfârșitul anului 2022, date economice pozitive, un număr sănătos de locuri de muncă și o rată în scădere a inflației au oferit speranța că va avea loc o încetinire mult așteptată a ratei majorărilor ratei dobânzii. În prezent, piața se așteaptă la asta majorările ratelor se vor reduce de la 50 de puncte de bază (bps) la 25 bps înainte de încheierea completă a regimului de drumeție până la jumătatea anului 2023.

Din perspectiva obiectivului Fed de a constrânge lichiditatea și de a oferi vânt împotriva unei economii și a unei piețe de valori supraîncălzite, lucrurile încep să se îmbunătățească. Se pare că planul Fed de aterizare ușoară prin înăsprire cantitativă pentru a reduce inflația fără a arunca economia într-o recesiune profundă ar putea funcționa. Recentul rally a piețelor de valori și a Bitcoin poate fi atribuit încrederii pieței în narațiunea de mai sus.

Cu toate acestea, o altă agenție americană esențială, Trezoreria SUA, prezintă riscuri semnificative pentru economia globală. În timp ce Fed a drenat lichidități de pe piețe, Trezoreria a oferit o contramăsură prin drenarea soldului său de numerar și anularea unora dintre eforturile Fed. Această situație s-ar putea să se apropie de final.

Ea invocă riscuri de condiții de lichiditate constrânse cu posibilitatea unui șoc economic negativ. Din acest motiv, analiștii avertizează că în a doua jumătate a anului 2023 se poate observa o volatilitate excesivă.

Injecțiile de lichiditate din backdoor anulează înăsprirea cantitativă a Fed

Fed și-a început înăsprirea cantitativă în aprilie prin creșterea ratelor dobânzilor la împrumuturile sale. Scopul a fost reducerea inflației prin constrângerea lichidității pieței. Bilanțul său s-a micșorat cu 476 de miliarde de dolari în această perioadă, ceea ce este un semn pozitiv, având în vedere că inflația a scăzut și nivelul ocupării forței de muncă a rămas sănătos.

Cu toate acestea, în același timp, Trezoreria SUA și-a folosit Contul General de Trezorerie (TGA) pentru a injecta lichiditate în piață. De obicei, Trezoreria ar vinde obligațiuni pentru a strânge numerar suplimentar pentru a-și îndeplini obligațiile. Cu toate acestea, deoarece datoria națiunii era aproape de nivelul plafonului de datorie, departamentul federal și-a folosit numerarul pentru a finanța deficitul.

Efectiv, este o injecție de lichiditate din spate. TGA este o datorie netă a bilanțului Fed. Trezoreria a scurs 542 de milioane de dolari din contul său TGA din aprilie 2022, când Fed a început creșterea ratelor dobânzilor. Analist de macropiață independent Lyn alden a spus Cointelegraph:

„Trezoreria SUA își reduce soldul de numerar pentru a evita trecerea peste plafonul datoriei, ceea ce adaugă lichiditate în sistem. Deci, Trezoreria a compensat o parte din QT-ul pe care îl face Fed. Odată ce problema plafonului datoriei va fi rezolvată, Trezoreria își va reîncărca contul de numerar, ceea ce va scoate lichiditate din sistem.”

Problema plafonului datoriei și potențialele consecințe economice

Datoria Trezoreriei SUA a totalizat aproximativ 31.45 trilioane de dolari la 23 ianuarie. Numărul reprezintă totalul restante al guvernului SUA acumulat de-a lungul istoriei națiunii. Este crucial pentru că a atins plafonul datoriei Trezoreriei.

Plafonul datoriei este un număr arbitrar stabilit de guvernul SUA care limitează cantitatea de obligațiuni de trezorerie vândute Rezervei Federale. A-l lovi înseamnă că guvernul nu mai poate să-și asume datorii suplimentare.

În prezent, SUA trebuie să plătească dobândă pentru datoria națională de 31.4 trilioane de dolari și să cheltuiască pentru bunăstarea și dezvoltarea țării. Aceste cheltuieli includ salariile medicilor publici, instituțiile de învățământ și beneficiarii de pensii.

Inutil să spun că guvernul SUA cheltuiește mai mult decât face. Astfel, dacă nu poate ridica datorii, va trebui să existe o reducere fie a plăților dobânzii, fie a cheltuielilor guvernamentale. Primul scenariu înseamnă o incapacitate de plată a obligațiunilor guvernamentale americane, care deschide o mare cutie de viermi, începând cu o pierdere a încrederii în cea mai mare economie a lumii. Al doilea scenariu prezintă riscuri incerte, dar reale, deoarece nerespectarea plății pentru bunuri publice poate induce instabilitate politică în țară.

Dar, limita nu este pusă în piatră; Congresul SUA votează plafonul datoriei și l-a schimbat de multe ori. Departamentul Trezoreriei SUA notiţe că „din 1960, Congresul a acționat de 78 de ori pentru a ridica permanent, extinde temporar sau revizui definiția limitei datoriei – de 49 de ori sub președinții republicani și de 29 de ori sub președinții democrați”.

Dacă istoria este vreun indiciu, parlamentarii sunt mai probabil să rezolve aceste probleme prin ridicarea plafonului datoriei înainte de a se produce vreun prejudiciu real. Cu toate acestea, în acest caz, Trezoreria ar fi înclinată să-și majoreze din nou soldul TGA; ținta departamentului este de 700 de miliarde de dolari până la sfârșitul anului 2023.

Fie prin eliminarea completă a lichidității până în iunie, fie cu ajutorul unei modificări a plafonului datoriei, injecțiile de lichiditate din spate în economie s-ar încheia. Amenință să creeze o situație provocatoare pentru activele cu risc.

Corelația Bitcoin cu piețele de valori rămâne puternică

Corelația Bitcoin cu indicii bursieri din SUA, în special cu Nasdaq 100, rămâne aproape de maximele istorice. Alden a remarcat că prăbușirea FTX a suprimat piața cripto în T4 2022, când acțiunile s-au redresat pe baza așteptărilor de creștere mai lentă a ratei. Și în timp ce Congresul își amână decizia cu privire la plafonul datoriei, condițiile favorabile de lichiditate au permis prețului Bitcoin să crească.

Cu toate acestea, corelația cu piețele bursiere este încă puternică, iar mișcările S&P 500 și Nasdaq 100 vor continua probabil să influențeze prețul Bitcoin. Nik Bhatia, cercetător financiar, scris despre importanța direcției pieței de valori pentru Bitcoin. El a spus,

„… pe termen scurt, prețurile pieței pot fi foarte greșite. Dar pe termen mai intermediar, trebuie să luăm în serios tendințele și inversările de tendință.”

Cu riscurile de la înăsprirea cantitativă a Fed în curs și oprirea injecțiilor de lichiditate ale Trezoreriei, piețele sunt de așteptat să rămână vulnerabile până în a doua jumătate a anului 2023.