ETF-ul Bitcoin al lui Grayscale ascunde o captură importantă

Alb-negru se pregătește pentru decizia finală privind conversia lor într-un ETF Bitcoin spot pe 6 iulie, care este termenul limită pentru autoritățile de reglementare din SUA. Dar indiferent de rezultat, Grayscale va pierde cel mai probabil mai mult decât poate obține, potrivit Bloomberg.

Cel mai „ușor” scenariu pentru Grayscale este decizia negativă a SEC, care s-ar baza pe potențiala fraudă și manipularea pieței, ca întotdeauna. Anterior, autoritatea de reglementare l-a folosit ca bază principală pentru a refuza aplicații similare și rămâne, de asemenea, cel mai așteptat lucru care se va întâmpla.

Dar dacă SEC aprobă în mod surprinzător cererea, Grayscale Bitcoin Trust se poate confrunta cu unele consecințe interesante. Deocamdată, fondul percepe deținătorilor săi o taxă de 2%, ceea ce le permite să câștige aproximativ 230 de milioane de dolari pe an.

După cum probabil ați presupus deja, cei 2% nu vor fi niciodată transferați în lumea ETF, deoarece ar îndepărta orice potențial investitor de la Grayscale, chiar dacă ar oferi expunere directă la Bitcoin, mai degrabă decât la un derivat.

Cel mai apropiat concurent al unui potențial Grayscale Bitcoin ETF-ProShares Bitcoin Strategy ETF oferă o taxă mai mică de 1%.

Pe scurt, conversia Grayscale într-un ETF va dăuna Grayscale în sine, deoarece ar trebui să se despartă de sute de milioane de venituri din comisioane, ceea ce ar putea deveni o pierdere masivă pentru o companie cripto care intră în activele digitale. piaţă lipsit de nou Fondurile.

Dar principalul motiv din spatele conversiei este încă legat de instabilitatea acțiunilor fondului care trec de la premium la discount de fiecare dată când piața se confruntă cu o creștere a volatilității. În cazul în care va deveni un ETF, Grayscale va fi disponibil pentru a implementa o răscumpărare mecanism prin distrugerea și crearea de noi acțiuni.