Bitcoin Trust în tonuri de gri are o reducere de -35% - nu se vede niciun ETF

Din 2015, tranzacționat public Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) (OTCQX:GBTC) a tranzacționat la o primă medie de 20% peste prețul spot al bitcoin. Din punct de vedere istoric, această încredere a oferit unul dintre puținele vehicule de investiții pentru instituțiile care căutau expunerea la bitcoin de la o instituție reglementată de SUA, listată și SEC. firma de raportare. Astăzi, acțiunile GBTC se tranzacționează cu o reducere istorică față de valoarea activului net (NAV): -35%.

Mai exact, GBTC s-a închis pentru tranzacționare pe 5 octombrie la 12.02 dolari pe acțiune, în ciuda 18.45 dolari pe acțiune de bitcoin care susține fiecare.

GBTC tranzacționează cu reducere, deoarece răscumpărarea acțiunilor pentru bitcoin nu este permisă. Trustul este un vehicul asemănător Pacman, cu sens unic; bitcoin intră, dar este posibil să nu fie răscumpărat.

Grayscale a creat GBTC în 2013 ca o modalitate prin care investitorii să obțină expunere la monedă fără a deține în mod direct niciuna în custodia proprie. GBTC gestionează în prezent XCUMX bitcoin, in valoare de $ 12.8 de miliarde de la prețurile spot curente. Fiecare dintre cele 692,370,100 de acțiuni în circulație este susținută de 0.00091723 bitcoin.

Citeşte mai mult: Procesul în tonuri de gri împotriva SEC intensifică criza ostaticilor GBTC

O nouă filială Grayscale Investments, Grayscale Securities, gestionează acum GBTC. A depășit sarcinile după Grayscale Investments încheiată o înțelegere cu brokerul său de cripto, Genesis. Transferul a fost prietenos; atât Genesis și Grayscale sunt companii de portofoliu ale grupului de monede digitale al lui Barry Silbert.

Provocarea insurmontabilă a unei aprobări ETF spot bitcoin

GBTC funcționează în prezent ca un trust bitcoin. Grayscale a trimis o cerere la SEC pentru a o transforma într-un ETF. Până acum, răspunsul SEC a fost un nu definitiv.

Grayscale a solicitat chiar și comentarii publice către SEC folosind campanii publicitare în sprijinul conversiei GBTC într-un ETF. Din nou, fără noroc.

În iunie 2022, SEC din nou respins Aplicația în tonuri de gri. De asemenea coborât o aplicație de la Bitwise Asset Management la creați un ETF spot bitcoin. Reducerea GBTC s-a înrăutățit și mai mult.

Tonuri de gri este dat in judecata SEC și directorul juridic al companiei, Craig Salm, menționat la negarea SEC ca fiind „arbitrară și capricioasă” și „discriminare nedreaptă”.

Nu există niciun mister cu privire la motivul pentru care SEC neagă aplicațiile ETF de bitcoin. Comisarii au a reiterat aceeași negare timp de cinci ani iar Protos a explicat anterior reținerea: tranzacții false și manipulate cu bitcoin.

SEC a aprobat până acum doar ETF-uri bazate pe futures bitcoin, amânând supravegherea CFTC a futures pe mărfuri.

Interesul investitorilor instituționali ar putea fi un factor

Fidelitate publicat un sondaj din septembrie 2021 care indică faptul că 52% dintre investitorii instituționali dețineau active digitale în portofoliile lor. Cu toate acestea, 54% dintre respondenți au spus asta volatilitatea este încă un obstacol semnificativ. 44% dintre respondenți au spus că nu înțelegeau fundamentele activelor digitale.

În aprilie 2022, 80% dintre investitorii instituționali a exprimat încredere că activele digitale ar putea depăși formele mai tradiționale de investiții.

Apoi Terra LUNA topi a trimis unde de șoc pe piețele activelor digitale. Celsius Network, Voyager Digital și Three Arrows Capital (3AC) a depus faliment ulterior, iar instituțiile care și-au exprimat interesul investițional în bitcoin s-au reevaluat brusc.

Citeşte mai mult: Spirala morții lui Terra îi lovește pe toți prietenii săi cripto

În urma prăbușirii Terra LUNA, vânzarea în lipsă instituțională lovit noi maxime, fondurile de investiții short-bitcoin primind intrări de 18 milioane USD doar în prima săptămână a lunii septembrie 2022. Instituțiile ar putea avea cauzată Înrăutățirea reducerii GBTC la NAV prin dumpingul de acțiuni pentru a face față solicitărilor în marjă pe poziții necorelate.

Reducerea GBTC ar putea dispărea dacă Grayscale Investments îl transformă într-un ETF, sau dacă investitorii devin din nou dispuși să plătească o primă mai mare pentru bitcoinul nerambursabil al GBTC.

NASDAQ, de exemplu, pare încrezător că interesul instituțional va rămâne pe piețele bitcoin generale. Într-adevăr, gigantul schimb recent a lansat servicii instituționale de custodie bitcoin și cripto.

Orice investitor care are încredere că GBTC se va converti într-un ETF are un oportunitatea de a achiziționa bitcoin redus la prețurile de astăzi. Reducerea GBTC s-ar putea, însă, să se înrăutățească. De asemenea, nu este clar dacă – sau când – SEC va aproba conversia ETF a GBTC.

Pentru știri mai informate, urmăriți-ne pe Twitter și Știri Google sau ascultați podcastul nostru de investigație Inovat: Blockchain City.