Aurul a rămas constant pe măsură ce stocurile și bitcoin au scăzut

Prețurile aurului au rămas rezistente în ultimele săptămâni în fața volatilității ample a pieței, decuplând oarecum de factorii săi tipici de preț – randamentele obligațiunilor și dolarul.

Chiar dacă randamentele trezoreriei pe 10 ani și indicele dolarului american au crescut de la minimele intra-anual către sfârșitul lunii ianuarie, metalul prețios s-a menținut peste 1,800 de dolari pe uncie troy. Începând de vineri după-amiază, aurul se tranzacționa în continuare în jurul acelui indicator de 1,800 USD/oz.

În ciuda contextului macro provocator al problemelor lanțului de aprovizionare, a inflației în creștere și a riscurilor persistente de pandemie, strategii Bank of America au remarcat că unele dintre fluxurile de investiții în aur au fost foarte rezistente.

„Există dislocări semnificative îngropate sub inflația generală, ratele dobânzilor și mișcările valutare, crescând atractivitatea de a menține metalul galben într-un portofoliu și susținând prognoza noastră de 1,925 USD/oz pentru prețul mediu al aurului pentru 2022”, au spus analiștii BofA într-o notă de cercetare la sfarsitul lui ianuarie.

De asemenea, esențial pentru rezistența aurului, potrivit UBS, este o combinație între cererea crescută de acoperiri de portofoliu și convingerea că Rezerva Federală „rămâne în spatele curbei” în abordarea inflației sau se restrânge excesiv, provocând scăderea creșterii.

Într-o notă de vineri, strategii de la UBS Chief Investment Office au subliniat că „caracteristicile de asigurare încercate și testate” ale aurului au strălucit din nou în comparație cu alte diversificatoare obișnuite de portofoliu, inclusiv active digitale precum bitcoin.

„Pe de o parte, stabilitatea sa generală în fața unui pivot brutal al Fed, schimbarea participanților la piața monetară de a prețui în mod agresiv numeroase creșteri ale ratelor dobânzilor din SUA în 2022 și indicatori mai mari ai ratei reale din SUA, cum ar fi obligațiunile TIPS pe 10 ani din SUA, i-au surprins pe unii. ”, se spune în nota.

„Dar, alternativ, rezistența metalului galben este în mare măsură în conformitate cu estimarea noastră generată de modelul nostru de valoare justă – în prezent indică o valoare de aproximativ 1,750 USD/uncie, ceea ce reprezintă o reducere modestă de 50 USD/uncie la vedere.”

Modelele UBS indică faptul că o volatilitate mai mare a pieței din acest an, așa cum este semnalată de indicele VIX, este un pilon de sprijin cheie pentru prețurile aurului.

„De exemplu, dacă introducem valoarea medie pe termen lung a VIX-ului la 19.5 (toate celelalte egale), acest lucru ar semnala un preț al aurului de aproximativ 1,575 USD/oz. Prin urmare, așa cum am susținut, în 1T22, cererea crescută pentru acoperiri de portofoliu susține prognoza noastră de 1,800 USD/oz”, au declarat strategii UBS Wayne Gordon, Giovanni Staunovo și Dominic Schnider.

Cu toate acestea, UBS își menține așteptările ca aurul să scadă la intervalul de 1,650-1,700 USD/uncie în a doua jumătate a anului 2022. Viziunea casei creditorului elvețian anticipează că sentimentul de risc se va îmbunătăți pe măsură ce amenințările duble ale variantei omicron Covid-19 și inflația se uşurează.

„Recomandăm clienților să reducă alocările tactice și să protejeze dezavantajele deținerilor strategice”, au adăugat aceștia.

Pentru ca aurul să ajungă mai mult peste pragul de 1,800 USD/uncie, piețele ar putea avea nevoie să-și piardă puțin încrederea în planurile de înăsprire a politicii băncii centrale, potrivit Russ Mould, director de investiții la platforma britanică de brokeraj AJ Bell.

Într-o notă de marți, Mold a sugerat că acest lucru s-ar putea întâmpla dacă economia se îndreaptă spre recesiune „deoarece combinația dintre datorii globale și rate mai mari ale dobânzilor se dovedește prea mult, iar factorii de decizie politică trebuie să revină la reducerea costurilor de împrumut și la amplificarea QE (de relaxare cantitativă). înainte ca inflația să fie controlată.”