Istoria Bitcoin ne spune că o aprobare spot ETF nu este lipsită de riscuri

• Știrile despre BTC Spot ETF i-au afectat întotdeauna prețul.
• Acest lucru arată că prețurile acțiunilor care ar constitui un ETF spot BTC ar rămâne predispuse la fluctuații ale prețului monedei.

În timpul sesiunii de tranzacționare intraday din 3 ianuarie, prețul celui mai mare activ cripto în funcție de capitalizarea bursieră, Bitcoin [BTC], a scăzut cu 10%. 

Acest declin a venit după publicarea unui raportează de către furnizorul de servicii de investiții cripto Matrixport.

Raportul a precizat că Comisia pentru Valori Mobiliare și Schimb (SEC) din SUA poate respinge toate cererile înaintea sa pentru un fond tranzacționat la bursă Bitcoin (ETF) lunar.

Potrivit analistului care a redactat raportul, Markus Thielen, în ciuda seriei de întâlniri dintre solicitanți și autoritatea de reglementare și a prospectelor S-1 actualizate depuse de aceștia, toate cererile în curs:

„Nu îndepliniți o cerință critică care trebuie îndeplinită înainte ca SEC să aprobe.”

Thielen a bazat această opinie pe peisajul politic actual și pe predispoziția generală a SEC față de cripto.

„Un ETF ar permite cu siguranță decolarea cripto-ului și, pe baza comentariilor lui Gensler din decembrie 2023, el încă vede că această industrie are nevoie de o conformitate mai strictă. Din punct de vedere politic, nu există niciun motiv pentru a aproba un ETF Bitcoin Spot care ar legitima Bitcoin ca un depozit alternativ de valoare.”

Raportul lui Thielen a dus la o scădere de două cifre a valorii BTC și la lichidarea pozițiilor în valoare de 500 de milioane de dolari pe bursele de instrumente derivate într-o zi.

În special, a venit după o serie de predicții în decembrie 2023 cu privire la șansele mari ca SEC să-și acorde prima aprobare până pe 10 ianuarie. 

Într-un fost post pe X (fostul Twitter), analist senior ETF la Bloomberg, Eric Balchunas, a opinat că există o șansă de 90% ca SEC să acorde prima aprobare ETF spot până la această dată.

Oamenii mă întreabă dacă am schimbat cotele. Nu, încă ținem cota la 90% șanse de aprobare până pe 10 ianuarie (numit acest ciclu), aceleași șanse pe care le-am avut de luni de zile (înainte să fie cool/sigur). Ceea ce urmărim acum: mai multe depuneri modificate/finale pentru a primi și claritate în ceea ce privește în natură vs. numerar creează https://t.co/uiWgfxOfzz

- Eric Balchunas (@EricBalchunas) Noiembrie 29, 2023

Un alt analist Bloomberg, James Seyffart, a făcut-o notat că Formularul S-1 modificat depus de administratorul de active BlackRock ar putea motiva SEC să acorde aprobarea cererii ETF a BlackRock la începutul lunii ianuarie.

ACTUALIZAȚI: @Piatra neagra au trimis deja un S-1 actualizat/modificat pentru lor #bitcoin ETF-uri. pic.twitter.com/sVAL9qVmiy

- James Seyffart (@JSeyff) December 22, 2023

Aceste previziuni au condus la o creștere a sentimentului pozitiv pe piața BTC, care a susținut prețul monedei la un maxim de 18 luni în decembrie.

Conform datelor de la CoinGecko, în cele 31 de zile, valoarea BTC a crescut cu două cifre pentru a închide anul de tranzacționare peste pragul prețului de 42,000 USD. 

Poate că ETF-urile spot nu oferă atât de mult acoperire împotriva riscurilor

Cu un ETF BTC Spot, investitorii au posibilitatea de a obține expunere la mișcările prețului monedei fără a fi nevoiți să dețină moneda în sine. 

Funcționează de către un emitent de ETF, creând acțiuni reprezentând proprietatea în BTC-ul subiacent. Aceste acțiuni sunt apoi puse la dispoziție pentru cumpărare la bursele desemnate.

Investitorii interesați pot cumpăra și vinde acțiuni ETF la prețuri menite să urmărească îndeaproape prețul actual al pieței BTC. 

ETF-urile spot BTC au fost promovate pe scară largă drept căi pentru investitori de a se proteja împotriva riscurilor asociate cu deținerea directă a monedei.

Dar de această dată, reacția monedei la seria de știri care înconjoară potențiala aprobare a vehiculului de investiții a făcut acest lucru să fie îndoielnic.

Există o tendință constantă de cazuri în care speculațiile despre aprobarea de către SEC a unui ETF BTC au afectat prețul acestuia.

Acest lucru a subliniat temerile autorităților de reglementare cu privire la natura volatilității pieței BTC și modul în care „legitimizarea” criptomonelor prin acordarea unei astfel de aprobări ar cauza mai mult rău.

Cursa pentru listarea primului ETF BTC tranzacționat la vedere a început în iulie 2013, când Cameron și Tyler Winklevoss au depus lansarea Winklevoss Bitcoin Trust. SEC și-a dat decizia patru ani mai târziu, în martie 2017, când a respins cererea. 

New York Times raportate:

„În câteva minute de la anunțul S.E.C., prețul unui singur Bitcoin a scăzut cu peste 15%, la aproximativ 1,060 USD.”

În martie 2021, Cboe BZX Exchange Inc. depusă o modificare propusă a regulii pentru listarea și tranzacționarea acțiunilor VanEck Bitcoin Trust în conformitate cu Regula BZX.

După o serie de întârzieri, SEC a respins cererea de modificare a regulilor, susținând că solicitantul nu a demonstrat că „trusturile de mărfuri bazate pe Bitcoin și chitanțele emise de încredere bazate pe Bitcoin” au fost concepute în așa fel încât să prevină „fraudularea”. și acte și practici manipulative.”

După cum a raportat Bloomberg,

„Bitcoin a extins pierderile după respingere, dar a recuperat unele dintre ele la tranzacționarea la mijlocul după-amiezii.”

Până în martie 2023, SEC a avut respins toate cele trei propuneri de listare și tranzacționare a acțiunilor VanEck Bitcoin Trust. 

O altă incidență notabilă a fost modul în care prețul BTC a crescut în urma unei decizii date de completul de trei judecători al Curții de Apel DC Circuit în cazul Investiții în scala de gri împotriva Comisiei pentru Valori Mobiliare și Burse [SEC].

În octombrie 2021, Grayscale Investments a solicitat aprobarea SEC pentru a converti Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) într-un ETF spot BTC. Autoritatea de reglementare a respins cererea, invocând nerespectarea cerințelor antifraudă și a standardelor de protecție a investitorilor. 

Grayscale a făcut apoi apel, argumentând că refuzul SEC a fost arbitrară și subliniind aprobarea ETF-urilor futures Bitcoin „material similare”.

Până în decembrie 2022, SEC și-a apărat decizia, declarând că ETF-urile aprobate se bazau pe contracte futures tranzacționate la Chicago Mercantile Exchange (CME), spre deosebire de aplicația ETF spot a Grayscale.

Grayscale a răspuns, afirmând că tratamentul SEC a fost nedrept și discriminatoriu.

Într-o decizie dată pe 29 august 2023, Curtea de Apel a fost de partea Grayscale, îndemnând SEC să-și revizuiască decizia. 

În urma deciziei instanței, valoarea BTC a crescut cu 6% în 24 de ore, arătând că sentimentul s-a îmbunătățit și activitatea de tranzacționare a crescut. 

Această serie de fluctuații de preț BTC experimentate începând cu 2017 sugerează că un ETF BTC spot nu este lipsit de riscuri, în special în ceea ce privește volatilitatea prețului monedei.  

Portofoliul tău este verde? Verificați Calculatorul de profit Bitcoin

Acțiunile și activul de bază rămân strâns legate, astfel încât, atunci când investitorii cumpără acțiuni ale unui ETF spot, ei câștigă, în esență, expunerea la mișcările reale ale prețului BTC.

Prin urmare, dacă prețul BTC se confruntă cu fluctuații, poate duce și la fluctuații ale valorii acțiunilor ETF.