Comercianții de Bitcoin cresc duratele de levier, chiar dacă criticii cripto spun că BTC este un „Ponzi pur”

Bitcoin (BTC) a testat rezistența de 16,000 USD de mai multe ori de la prăbușirea cu 25% care a avut loc între 7 noiembrie și 9 noiembrie, iar unii critici își vor justifica părtinirea la urs presupunând în mod incorect că eșecul schimbului FTX ar trebui să declanșeze o corecție mult mai amplă.

Mă enervează că Bitcoin încă se vinde cu 16 de dolari, chiar și în urma tuturor acestor știri FTX. Adică presupun că volumul este scăzut, dar ce naiba va fi nevoie pentru a zdrobi în mod corespunzător această „monedă” zombie înapoi la valoarea ei legală de aproape zero?

— Daniel Knowles (@dlknowles) Noiembrie 18, 2022

De exemplu, Daniel Knowles, corespondent la The Economist, spune că al 26-lea cel mai mare activ tranzacționabil din lume, cu o capitalizare de piață de 322 de miliarde de dolari, este „uimitor de inutil și de risipitor”. Knowles a mai spus că „nu există încă un caz logic pentru Bitcoin în mod specific. Este ponzi pur.”

Dacă vă gândiți bine, pentru cei din afară, prețul Bitcoin este singurul cel mai important indicator al succesului, indiferent de evaluarea acestuia, depășind companii seculare precum Nestle (NESN.SW), Bank of America (BAC) și Coca-Cola (KO).

Nevoia majorității oamenilor de a avea o autoritate centralizată asupra banilor lor este atât de înrădăcinată, încât rata de succes și de eșec a schimburilor de criptomonede devine elementul de referință și de succes, când, de fapt, este exact opusul. Bitcoin a fost creat ca o rețea de transmisie monetară peer-to-peer, astfel încât schimburile nu sunt sinonime pentru adoptare.

Merită subliniat faptul că Bitcoin a încercat să depășească 17,000 USD în ultimele șapte zile, așa că există cu siguranță o lipsă de apetit din partea cumpărătorilor peste acest nivel. Motivul cel mai probabil este că investitorii se tem de riscurile de contagiune, similar cu ceea ce s-a văzut cu Genesis Block, ultima victimă legată de FTX pentru a opri serviciul din cauza problemelor de lichiditate. Potrivit rapoartelor recente, compania a anunțat planuri de a înceta tranzacționarea și de a închide operațiunile.

Prețul Bitcoin este blocat într-un trend descendent și va fi greu să-l zdruncinați, dar este o eroare să presupunem că eșecul centralizat al schimbului de criptomonede este motivul principal pentru tendința descendentă a Bitcoin sau o reflectare a valorii sale reale.

Să ne uităm la datele cripto-derivate pentru a înțelege dacă investitorii rămân neclintiți față de Bitcoin.

Piețele futures sunt în retrogradare și acest lucru este de urs

Contractele futures pe lună fixă ​​se tranzacționează, de obicei, cu o ușoară primă față de piețele obișnuite la vedere, deoarece vânzătorii cer mai mulți bani pentru a reține decontarea mai mult timp. Cunoscută tehnic ca contango, această situație nu este exclusivă pentru activele cripto.

Pe piețele sănătoase, contractele futures ar trebui să se tranzacționeze la o primă anualizată de 4% până la 8%, ceea ce este suficient pentru a compensa riscurile plus costul capitalului.

Având în vedere datele de mai sus, este evident că comercianții cu instrumente derivate s-au inversat pe 9 noiembrie, pe măsură ce prima futures Bitcoin a intrat în retrogradare, ceea ce înseamnă că cererea de scurt-pari - pariuri la urs - este extrem de mare. Aceste date reflectă refuzul comercianților profesioniști de a adăuga poziții lungi (bull) cu efect de pârghie, în ciuda costului inversat.

Raportul lung-short arată o situație mai echilibrată

Pentru a exclude externalitățile care ar fi putut afecta exclusiv contractele trimestriale, comercianții ar trebui să analizeze raportul lung-scurt al comercianților de top. Acesta adună date din pozițiile clienților de schimb pe loc, contracte futures perpetue și cu calendar fix, informând astfel mai bine cum sunt poziționați comercianții profesioniști.

Există discrepanțe metodologice ocazionale între diferitele schimburi, așa că cititorii ar trebui să monitorizeze schimbările în loc de cifre absolute.

Chiar dacă Bitcoin nu a reușit să spargă rezistența de 17,000 USD pe 18 noiembrie, comercianții profesioniști și-au mărit ușor pozițiile lungi de pârghie conform indicatorului lung-short. De exemplu, raportul comercianților Huobi sa îmbunătățit de la 0.93 pe 16 noiembrie și este în prezent la 0.99.

Related: Crypto Biz, precipitațiile FTX lasă sânge în urma sa

În mod similar, OKX a afișat o creștere modestă a raportului său lung-scurt, deoarece indicatorul s-a mutat de la 1.00 la actualul 1.04 în două zile. În cele din urmă, metricul a rămas fix în apropiere de 1.00 la schimbul Binance. Astfel, astfel de date arată că comercianții nu au devenit urși după ultima respingere a rezistenței.

În consecință, nu ar trebui să concluzionăm că retrogradarea futures, având în vedere analiza mai amplă a raportului lung-scurt, nu arată nicio dovadă a cererii excesive de urs din partea balenelor și a creatorilor de piață.

Va dura probabil ceva timp până când investitorii vor exclude potențialele riscuri de reglementare și contagiune cauzate de căderea FTX și Alameda Research. Până atunci, o recuperare bruscă pentru Bitcoin pare puțin probabilă pe termen scurt.