Industria minieră a început 2022 puternic, cu ceea ce părea a fi un capital suficient de extins, dar prețurile ridicate ale energiei, concurența crescândă pentru blocurile Bitcoin și o piață ursară i-au lovit pe mineri, eliminându-i pe cei cu efect de pârghie ridicat.
Sectorul a fost zguduit de falimente și de nerambursări ale creditelor, iar anul viitor va aduce probabil și mai multă durere, pe măsură ce minerii se luptă să-și consolideze bilanțurile și operațiunile. Dar va prezenta și o oportunitate pentru cei care sunt în măsură să cumpere active, precum și pentru cei care își pot îmbunătăți marjele cu noi inovații.
CoinDesk a vorbit cu unii dintre directorii și analiștii de top din minerit de bitcoin pentru a analiza anul trecut și a prezice tendințele pentru 2023. Iată ce au spus aceștia.
Creșterea nu a venit
Participanții din industrie spun că au fost cheltuiți mulți bani în ultimul an pentru a crește hashrate-ul, o măsură a puterii de calcul în rețeaua Bitcoin, dar că, în multe cazuri, acele investiții nu s-au plătit, deoarece companiile s-au încărcat cu datorii pentru a finanța creștere doar pentru a vedea economia minării criptomonede scăderea.
„Mulți mineri au acționat prea determinist”, proiectând bitcoin (BTC) ar atinge 100,000 de dolari și nici măcar nu ținând cont că prețul ar scădea sub 20,000 de dolari, a spus Juri Bulovic, șeful departamentului de minerit la cripto mining și trasarea firma Foundry, care este deținută de compania-mamă a CoinDesk, Digital Currency Group.
Odată cu scăderea prețurilor bitcoin, multe companii au avut dificultăți în a-și îndeplini obligațiile de datorie.
Citeşte mai mult: Expunerea la contagiune FTX a minerii Bitcoin poate amplifica durerea industriei
„Nu există multe modalități de a materializa financiar aceste planuri. Fie vinde bitcoin, împrumută datorii sau emite capitaluri proprii. Când vânzarea de bitcoin extras abia a fost suficientă pentru a acoperi OpEx (cheltuielile de exploatare), mulți au optat pentru finanțarea prin datorii, deoarece piața de acțiuni s-a răcit”, a declarat Wolfie Zhao, șeful de cercetare la TheMinerMag, filiala de date și cercetare a companiei de consultanță minieră BlocksBridge.
Citeşte mai mult: Crypto Miners se confruntă cu apeluri în marjă, neplate pe măsură ce datoria ajunge la scadență pe piața ursă
Pe slide-ul flip, creditorii au fost prea optimiști.
„Mulți nu au fost capabili să evalueze în mod corespunzător riscurile asociate cu astfel de împrumuturi garantate de platforme miniere, având în vedere că acesta este primul ciclu în care au fost acordate astfel de împrumuturi”, a menționat Bulovic.
Unii mineri și-au văzut raportul datorie-capital propriu, o măsură care arată efectul de levier financiar al unei companii, de peste trei ori în trimestrul al treilea, potrivit datelor TheMinerMag.
În mod deloc surprinzător, mineri care aveau rate ridicate de îndatorare la capitaluri proprii, cum ar fi Core Scientific (CORZ), Greenidge Generation (GREE) și Stronghold Digital Mining, au fost nevoiți fie să depună faliment, fie să-și restructureze obligațiile de datorie.
Hedging și managementul trezoreriei
Mulți mineri nu au reușit să-și acopere riscurile împotriva scăderii prețului bitcoin.
„Minerii de Bitcoin au multe de învățat de la industriile tradiționale producătoare de mărfuri, cum ar fi petrolul și gazele. În loc să folosească instrumente financiare pentru a-și crește expunerea lungă la petrol, producătorii de petrol își acoperă expunerea vânzând contracte futures pe petrol. Sperăm că această piață de urs îi va inspira pe mineri să-și scadă riscul de preț bitcoin printr-un management mai sofisticat al riscului.” Jaran Mellerud, a spus un analist la Luxor Technologies, un furnizor de servicii de minerit bitcoin. Luxor a deschis un birou de produse derivate de a vinde minerilor produse de acoperire împotriva riscurilor în octombrie, deși ideea de acoperire cu instrumente derivate începuse deja să-și semene minerii pe măsură ce piața mai largă se prăbușise.
„Cred că investitorii vor două lucruri – vor transparență și vor predictibilitate – și asta este ceea ce aduce acoperirea împotriva riscurilor unui miner”, a declarat Chris Bae, fondator și CEO al companiei de tranzacționare a activelor digitale Enhanced Digital Group. Firma lui Bae oferă produse de acoperire minelor care încearcă să implementeze strategii de management al riscului. Alte companii, cum ar fi firma de servicii financiare axate pe cripto, Galaxy Digital și platforma de gestionare a activelor digitale cu sediul în Singapore, Metalpha, oferă, de asemenea, servicii de acoperire minelor.
Zhao de la TheMinerMag a subliniat că nu doar supralegerea i-a adus în genunchi pe unii mineri, ci și lipsa managementului trezoreriei.
„Dacă Core și-ar fi vândut jumătate din bitcoinul extras în fiecare lună și ar fi păstrat restul din ianuarie 2021, probabil că nu va fi atât de tulburat ca acum, având în continuare câteva K [mii] de BTC în bilanţ pentru a captura. avantajul pe termen lung”, a spus el, referindu-se la Core Scientific, un miner care a depus faliment în decembrie.
În schimb, cel mai mare miner din lume prin hashrate a așteptat „până în luna mai, când durerea pieței a început să devină cu adevărat” pentru a începe să-și vândă activele digitale acumulate, a spus Zhao.
Minerii care aveau o proporție mare de datorii în raport cu producția lor de bitcoin s-au trezit sub apă.
„Cinci dintre cele șase companii cu cele mai mari datorii nete per BTC extras au avut un anumit nivel de restructurare din a doua jumătate a acestui an, cu excepția Marathon Digital Holdings (MARA)]”, a spus Zhao.
Analistul crede că Marathon a depășit tendința în parte pentru că firma minieră a strâns anul trecut 750 de milioane de dolari în bancnote convertibile negarantate cu o rată a cuponului de 1%. Core Scientific, în schimb, a strâns 500 de milioane de dolari în bancnote convertibile garantate cu o rată de 10%.
Marathon lucrează și pentru a-și reduce datoria, a declarat firma pentru CoinDesk.
Mai multă durere înainte
Cu toate acestea, Jaime Leverton, CEO al minerului canadian Hut 8 (HUT), prezice că va veni cel mai rău în ceea ce privește capitularea și falimentele, în special în prima jumătate a anului 2023, și nu este sigură că ușurarea va veni în a doua jumătate.
Vera de la Luxor a spus că se așteaptă ca multe companii să fie private, spunând că companiile pot câștiga eficiență prin găzduirea și rularea mașinilor.
Dar Fiorenzo Manganiello, fondatorul Cowa, o firmă de exploatare minieră și de finanțare de risc, a spus că cumpărătorilor ar putea fi mai bine să cumpere bitcoin, decât să se confrunte cu problemele legate de deținerea și operarea mașinilor.
Pentru restul pachetului, anul arată ca un an de supraviețuire și recuperare.
„Cu excepția cazului în care vedem o piață majoră la scară largă, ceea ce mă îndoiesc că o vom face, minerii vor folosi anul 2023 pentru a-și consolida bilanțurile și pentru a-și îmbunătăți eficiența operațională. Cele mai mari tendințe ale anului vor fi minimizarea costurilor și reducerea datoriilor”, a spus Mellerud.
Citeşte mai mult: Expunerea la contagiune FTX a minerii Bitcoin poate amplifica durerea industriei
Lupta pentru putere
În 2023, minerii nu numai că vor trebui să găsească cele mai bune oferte de energie, ci să devină creativi în privința modului în care își pot reduce costurile sau pot aduce venituri modificându-și consumul și furnizarea de energie, spun experții din industrie.
Pe măsură ce marjele continuă să se comprima, minerii vor trebui să se uite cum pot participa la „programe de răspuns la cerere”, adică să vândă puterea înapoi la rețea în perioadele de cerere mare, precum și să recaptureze căldura de la platformele miniere și să utilizeze energia blocată, Bulovic. a spus. „Minerii care au o înțelegere reală a proceselor, politicilor, reglementărilor și cunoștințelor tehnice ale acestor industrii adiacente vor câștiga un avantaj față de ceilalți mineri”, a spus el.
Citeşte mai mult: Minerii Bitcoin s-au oprit în timp ce furtuna de iarnă a lovit America de Nord
Miningul cripto devine o parte mai mare a industriei energetice, iar până la sfârșitul anului 2023, mai multe companii vor trebui să fie integrate pe verticală, cu propria lor sursă de energie pentru a „menține o funcționare stabilă pe termen lung, deoarece dedublare tocmai se apropie”, potrivit lui Daniel Jogg, CEO al Enerhash, o companie din Ungaria care administrează centre de date blockchain. Reducerea la jumătate este atunci când numărul de bitcoin extras pe bloc scade cu 50%.
O altă lecție legată de importanța gestionării costurilor de energie este pe hosting, modelul de afaceri în care firmele aduc venituri pentru deținerea și operarea infrastructurii. „Prețurile ridicate ale energiei și prețurile scăzute ale bitcoin au fost deosebit de dure pentru acest model”, a spus Zach Bradford, CEO al criptomineerului CleanSpark (CLSK).
Compute North, prima firmă mare din industrie care a dat faliment, a fost în primul rând o firmă de găzduire. Core Scientific pierdea și bani în afacerea sa de găzduire – aproximativ 10 milioane de dolari în al treilea trimestru.
Citeşte mai mult: Core Scientific crește din nou ratele de găzduire Bitcoin Mining
Companiile miniere precum Digihost (DGHI), Greenidge Generation și Argo Blockchain (ARBK), care s-au bazat pe gaz natural sau pe rețeaua de electricitate pentru energie, și-au văzut costurile crescând vertiginos în al treilea trimestru, potrivit datelor de la TheMinerMag.
Tendința costului pe bitcoin produs de-a lungul anului „seamănă foarte mult cu creșterea medie a prețului energiei casnice din SUA în acest an. Media costului de producție al tuturor companiilor miniere majore pe BTC extras a crescut cu 7% în T3, comparativ cu T1”, a spus Zhao.
Tehnologie nouă
Pe măsură ce minerii încearcă să devină mai eficienți și să reducă costurile cu energie, ar putea ajunge să urmeze o cale contraintuitivă – subclockarea mașinilor de minerit. Aceasta este practica de „reducere a consumului de energie și hashrate total pentru a îmbunătăți eficiența energetică”, care este „una dintre cele mai bune și mai ușor disponibile tehnologii” pentru a îmbunătăți eficiența și a controla costurile, Ben Gagnon, director de minerit la minerul canadian Bitfarms (BITF) , a spus.
Tehnologiile în curs de dezvoltare, cum ar fi imersiunea și hidro-răcirea devin, de asemenea, mai populare, dar nu este sigur dacă minerii le vor implementa la scară în viitor din cauza preocupărilor legate de costuri.
Răcirea prin imersie implică scufundarea mașinilor de exploatare într-un rezervor de fluid, în timp ce hidro-răcirea implică o nouă generație de instalații miniere, care sunt puternic promovate de Bitmain, cel mai mare producător de echipamente pentru mașini miniere din lume. Aparatele hidro au tuburi plasate aproape de chipsuri. Fluidele trec prin aceste tuburi, scotând căldura din mașină. Aceste instalații necesită o infrastructură specială pentru a funcționa și, adesea, pentru a trata apa astfel încât să nu degradeze tuburile în timp.
Citeşte mai mult: Pe fondul deplasării pieței, minerii criptografici încă se construiesc
„Chiar dacă economia minieră actuală i-a descurajat pe mineri să experimenteze aceste noi tehnologii, ne așteptăm să vedem în continuare progrese în 2023 pentru a avansa tehnologia și a reduce costurile”, a spus Bulovic de la Foundry.
Aydin Kilic, președinte și director de operațiuni la criptominerul canadian Hive Blockchain (HIVE), a prezentat Hive Buzzminers, o nouă platformă minieră construită folosind Cipul Blocksale foarte așteptat de la Intel (INTC).. Aceste mașini de minerit vor fi primul miner ASIC (circuit integrat specific aplicației) desfășurat de oricare dintre marile companii publice de cripto miniere și proiectat intern, a spus el.
Geografia în evoluție a mineritului
Anul trecut a început cu o centralizare vizibilă a hashrate-ului de minerit bitcoin în SUA. În ianuarie, SUA reprezentau aproximativ 38% din puterea de calcul a blockchain-ului Bitcoin, iar Canada aproape 7%, potrivit Centrul pentru Finanțe Alternative de la Universitatea din Cambridge. Anul viitor, această tendință ar putea fi întreruptă. Mellerud de la Luxor și COO Ethan Vera se așteaptă ambii ca mineri să migreze în America de Sud, Orientul Mijlociu și Asia de Sud-Est din cauza disponibilității energiei electrice ieftine.
Leverton de la Hut 8 a spus că această descentralizare este „speranța” ei, având în vedere că bitcoinul ar trebui să fie o rețea distribuită, nu agregată într-o anumită jurisdicție, deși ea a remarcat că instabilitatea politică ar putea fi un obstacol în unele țări.
Citeşte mai mult: Marile speranțe ale minerilor de Bitcoin pentru America Latină sunt stricate de Paraguay
Ingrijorari privitoare la mediu
Multe locuri sunt preocupate de utilizarea energiei minării bitcoin și de impactul acesteia asupra comunităților locale, iar în 2022, au început să stabilească limite.
În ultimul an, statul New York a promulgat o moratoriu de doi ani cu privire la noile operațiuni miniere de bitcoin, parlamentarii din SUA sunt care vizează utilizarea energiei din industrie, utilitățile din trei provincii canadiene au a încetat să aprobe noi conexiuni de minerit bitcoin la rețea și un proiect de lege este în curs de examinare în Kazahstan care va limita energia disponibilă pentru mineri.
Experții din industrie au spus că nu se așteaptă la vreo reglementare la nivel federal în SUA sau Canada în anul viitor, dar guvernele locale sau de stat ar putea continua să impună restricții asupra industriei.
Gagnon de la Bitfarms vede această reglementare la scară mică ca un teren de testare important pentru orice lege federală care urmează să vină în anii următori.
Vera, totuși, a avertizat că moratoriul stabilit de statul New York „creează un precedent provocator” pentru restul SUA pentru extinderea noilor ferme miniere. Noile dezvoltări ale site-urilor din statele controlate de democrați ar putea fi vizate de reglementări, a spus el.
Mellerud a spus că în Europa, autoritățile de reglementare ale Uniunii Europene vor fi „mai agresive față de minerii de bitcoin în 2023”.
Pe măsură ce continentul „se luptă cu criza sa energetică, industriile consumatoare de energie, cum ar fi minerii de bitcoin, devin țapi ispășitori naturali pe care autoritățile de reglementare le-ar putea viza pentru a obține un punct politic ieftin”, a spus el.
Citeşte mai mult: Ultimul refugiu minier Bitcoin din Europa nu mai este viabil
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/bitcoin-miners-got-crushed-crypto-194202786.html