Capitularea Bitcoin Miner este o teamă exagerată: analist

Jaran Mellerud de la Hashrate Index a lansat recent o „analiza cuprinzătoare” a tezei conform căreia o capitulare a unui miner Bitcoin ar putea exercita o presiune masivă de vânzare pe piață, provocând o prăbușire. Subiectul a fost o parte recurentă a discuțiilor din ultimele săptămâni cu privire la dacă piața ursului BTC ar putea fi prelungită de industria minieră strânsă.

Charles Edwards de la Capriole Investments a declarat acum două săptămâni că capitularea minerului a început, așa cum este indicat de panglici hash. Gigantul de investiții VanEck, de asemenea, recent publicat o analiză pe care piața urs s-ar putea extinde până în al doilea trimestru al anului 2023 din cauza capitulării minerilor. Compania a prezis că BTC ar putea ajunge la 10,000 USD până la 12,000 USD în T1 2023.

Mellerud contracarează această ipoteză spunând că deținerile totale de BTC ale minerilor nu sunt suficient de semnificative pentru a muta piața spot.

Minerii Bitcoin nu sunt la fel de puternici cum se crede?

Analistul indicelui Hashrate scrie că toți minerii trebuie să dețină în mod colectiv o parte semnificativă a ofertei circulante pentru a avea un impact semnificativ. Cu toate acestea, întrebarea privind numărul exploatațiilor lor este un mare mister, deși există estimări.

Furnizorii de date în lanț, cum ar fi CoinMetrics și Glassnode, oferă cele mai cunoscute presupuneri, grupând adresele portofelului în funcție de apropierea lor de tranzacția Coinbase. Mellerud susține că aceste cifre probabil supraestimează semnificativ deținerile de Bitcoin ale minerilor. CoinMetrics estimează 820,000 BTC pentru toți minerii din întreaga lume.

O altă posibilitate este de a deriva numărul din deținerile Bitcoin ale minerilor publici. Folosind aceste cifre, Mellerud estimează 470,000 Bitcoin.

Cu 19.2 milioane BTC în circulație în prezent, minerii dețin astfel doar între 2% și 4%. „Imaginea publicului despre mineri ca deținători enormi de bitcoin și participanți influenți pe piață ar fi putut fi exactă în urmă cu zece ani […]. Vremurile s-au schimbat, iar minerii nu mai dețin o parte semnificativă a ofertei de Bitcoin”, susține Mellerud.

BTC Holdings By Miners vs. Volumul punctului

Cu toate acestea, în ceea ce privește potențiala presiune de vânzare, este, de asemenea, important să cunoaștem dimensiunea pieței spot pentru a afla cât de bine poate absorbi piața presiunea de vânzare. Potrivit lui Mellerud, cel mai bun mod de a estima presiunea absolută de vânzare a minerilor este să se uite cât de mult BTC primesc în fiecare zi.

În general, aproximativ 900 de bitcoini proaspăt bătuți curg în portofelele minerilor în fiecare zi. Când minerii vând mai puțin de 100% din producția lor, acumulează Bitcoin; atunci când vând mai mult de 100%, își reduc participațiile.

Graficul de mai jos arată că vânzările de Bitcoin de către mineri au atins vârful în iunie, când aceștia au vândut 350% din producția lor. Pentru restul anului, rata a fost de maxim 150%.

Folosind volumul spot Binance, Mellerud arată în graficul de mai jos că o presiune de vânzare de 100% din producție reprezintă doar 0.2% din volumul spot. La 200%, reprezintă doar 0.4%, iar la 300%, este încă doar 0.6% din volumul total. Mellerud concluzionează:

Datorită ponderii reduse a volumului ipotetic al minerilor Bitcoin în comparație cu volumul total spot al Bitcoin, vedem că Bitcoin ar trebui să aibă lichiditate mai mult decât suficientă pe piața sa spot pentru a face față presiunii de vânzare din partea minerilor.

În cel mai rău scenariu al lui Mellerud, în care toți minerii își aruncă întreaga proprietate în 30 de zile (distribuită în mod egal în toate zilele), presiunea de vânzare de 470,000 BTC (4,900 BTC pe zi) s-ar ridica doar la 1% din totalul spotului. volum.

Doar dacă deținerile se ridică efectiv la 820,000 BTC și toate au fost lichidate în 30 de zile, ar putea duce la o prăbușire a prețului Bitcoin, spune Mellerud. Minerii ar reprezenta apoi aproape 7% din volumul spotului.

Prețul Bitcoin se confruntă în prezent cu o scădere de aproximativ 3.5% în ultimele ore. La momentul scrierii, BTC se tranzacționa la 17,035 USD.