În timp ce întâlnirea de ieri Biden-McCarthy nu a dus la un acord cu privire la plafonul datoriei din SUA, acest lucru ar putea avea implicații directe pentru întreaga piață financiară și Bitcoin. Iar implicațiile pentru eforturile Rezervei Federale de a lupta împotriva inflației sunt absolut masive.
Când întrebarea cu privire la modul în care Fed va gestiona eșecul de a ridica plafonul datoriei a apărut în timpul conferinței de presă a FOMC de ieri, președintele Jerome Powell a fost vizibil enervat.
„Există o singură cale de urmat aici și aceasta este ca Congresul să ridice plafonul datoriei, astfel încât guvernul Statelor Unite să își poată plăti toate obligațiile”, a spus Powell. a spus ieri, afirmând în continuare: „Nimeni nu ar trebui să presupună că Fed poate proteja economia de consecințele eșecului de a acționa în timp util”.
Impactul plafonului datoriei asupra prețului Bitcoin
Dar ce înseamnă exact pentru piețele financiare și în special pentru Bitcoin dacă plafonul datoriei nu este ridicat? Jurrien Timmer, Director Global Macro la Fidelity Investments a făcut a comentat pe aceasta.
Timmer a explicat într-un thread de Twitter că „falca fiscală” este un „dans complicat” și ar putea împiedica eforturile de înăsprire cantitativă (QT) ale Fed. De când Fed a început să sifoneze lichiditatea prin rate ale dobânzilor mai mari și QT în urmă cu un an, lichiditatea globală a scăzut.
Cu toate acestea, lichiditatea s-a stabilizat de atunci, deoarece înăsprirea a fost compensată de un aflux de lichiditate din reverse repo (RRP) și Contul General al Trezoreriei (TGA). În mod remarcabil, piața de valori și Bitcoin datorită acestuia corelație piețelor tradiționale, a încetat să scadă în acest moment.
Graficul de mai jos arată bilanțul Fed (gri) și TGA (violet). Timmer explică: „Rețineți cum a crescut TGA în 2020, pe măsură ce Fed și-a crescut bilanțul de la 3.76 trilioane de dolari la 8.97 trilioane de dolari. Apoi, Trezoreria și-a tras soldul TGA pentru a plăti factura de stimulent.”
Timmer descrie relația dintre datoria guvernului SUA, Fed și TGA după cum urmează:
Cum este asta pentru monetizarea datoriilor? Fed monetizează datoria Trezoreriei, în acest proces generând venituri din portofoliul său, care apoi intră în TGA, pe care Trezoreria îl folosește apoi pentru a-și plăti facturile. Contabilitate creativa, cel putin!
Un raliu al lichidității
În mod ironic, spune Timmer, o confruntare politică asupra plafonului datoriei ar forța Trezoreria să-și epuizeze soldul TGA de 569 de miliarde de dolari pentru a evita un default tehnic. Acest lucru ar fi stimulativ și ar avea un impact negativ semnificativ asupra eforturilor Fed de a lupta împotriva inflației prin QT.
Pe măsură ce mai multă lichiditate ar fi aruncată în piață, aceasta ar putea fi „combustibilul care permite pieței să continue să urce pe zid”. Pe de altă parte, dacă plafonul datoriei este ridicat, TGA nu ar trebui să fie tras, ceea ce ar putea avea un impact negativ asupra activelor de risc precum Bitcoin.
În prezent, nu este clar când va fi atins plafonul datoriei în Statele Unite. Estimările de până acum sunt pentru a doua jumătate a anului, deși plafonul ar putea fi atins mult mai devreme, așa cum susțin alți experți, referindu-se la acțiunile guvernului SUA.
Pe măsură ce piața se bucură de așteptări, iar întâlnirea FOMC de ieri a dezvăluit tonuri convenabile ale Fed (pentru prima dată în acest ciclu), Bitcoin și-ar putea continua mișcarea către 25,000 USD dacă dezbaterea plafonului datoriei continuă în următoarele câteva săptămâni.
La momentul scrierii, prețul Bitcoin se situa la 23,761 USD, fiind respins încă o dată în zona de rezistență crucială de peste 24,000 USD.
Imagine prezentată de la Dave Sherrill / Unsplash, diagramă de la TradingView.com
Sursa: https://bitcoinist.com/bitcoin-price-above-25000-debt-ceiling-debacle/