Reducerea la jumătate a Bitcoin 2024 va fi „cea mai importantă”

Bitcoin (BTC) se află la începutul unui „nou regim” după câștigurile de prețuri de la începutul anului 2023, iar anul viitor se va dovedi crucial.

Aceasta este opinia lui Charles Edwards, fondatorul Bitcoin cantitativ și fondul de active digitale Capriole Investments.

As comportamentul investițional în jurul Bitcoin se reface în conformitate cu fundamentele rețelei și acțiune de preț, Edwards, poate ca mulți alți profesioniști instituționali, se pregătește pentru o perioadă explozivă de creștere.

Juriul ar putea încă să stabilească dacă prețul BTC este de jos, dar pentru investitorii pe termen lung, timpul de alocare abia începe, susține el.

Într-un interviu amplu cu Cointelegraph, Edwards reflectă asupra perspectivelor pentru Bitcoin și industria cripto în următorii ani și dacă revenirea din 2023 are picioare.

Privind în viitor, anul viitor blocarea subvenției la jumătate va fi deosebit de important pe măsură ce Bitcoin devine, în cuvintele sale, „cel mai greu activ din lume cu siguranță”.

Cointelegraph (CT): Valoarea NVT a Bitcoin este acum la maxime din doi ani. Tu a spus aceasta „arată indicii de normalizare a valorii și de începutul unui nou regim de piață”. Ce este NVT și de ce este acest lucru mare?

Charles Edwards (CE): NVT este adesea menționată ca versiunea Bitcoin a unui „Raport PE” – un simplu criteriu pentru valoarea relativă a rețelei. NVT este valoarea rețelei la valoarea tranzacției. Este raportul dintre capitalizarea de piață în dolari americani a Bitcoin și volumul mediu de tranzacții în dolari americani pe 90 de zile care circulă prin tranzacțiile Bitcoin în lanț.

Raționamentul este simplu. Dacă rețeaua Bitcoin este folosită pentru a deconta o mulțime de valoare tranzacției, atunci rețeaua ar trebui să valorize mai mult. Deci, când NVT este relativ scăzut, înseamnă că piața subevaluează Bitcoin față de valoarea tranzacțiilor pe care le decontează în siguranță.

O modalitate de a identifica valoarea relativă a NVT este folosind Gama dinamică NVT; acest lucru se aplică benzilor Bollinger de doi ani raportului NVT. Când NVT atinge banda inferioară, Bitcoin a fost istoric foarte ieftin (o cumpărare cu valoare mai bună); atunci când atinge partea de sus, a fost relativ scump (un timp pentru a gestiona riscul).

Bitcoin a petrecut cea mai mare parte a a doua jumătate a anului 2022 în regiunea de 16-20,000 USD, iar în acest timp a fost tranzacționat la banda inferioară NVT - un semnal pentru o valoare excelentă pe termen lung. Din februarie 2023, NVT a depășit valoarea justă. Acesta poate fi un semnal că ne aflăm într-un nou regim, fazele incipiente ale unei noi piețe bull. Cu toate acestea, la momentul scrierii, NVT se apropie rapid de banda de supraevaluare. Nu suntem încă acolo, dar am putea avea o volatilitate pe termen scurt.

CT: Cât de încrezător sunteți că Bitcoin se află acum într-un „nou regim” sau ciclu taur?

CE: Există șanse foarte mari ca acesta să fie începutul unui nou regim, etapele incipiente ale unei piețe tare Bitcoin. Avem toate semnele unui punct de cotitură tipic în ceea ce privește valoarea și sentimentul. Acest lucru nu înseamnă că mă aștept ca prețul să crească dramatic de aici, așa cum a făcut în ianuarie; Stadiile incipiente ale piețelor tare Bitcoin implică de obicei o perioadă de 6-12 luni de volatilitate și o tendință generală lentă și măcinată. Cazul meu de bază este un 2023 pozitiv, cu creșterea ciclică și randamentele mai semnificative în 2024.

Iată câteva dintre motivele pentru care văd că se formează un nou regim astăzi. Din ianuarie 2023, avem:

Tocmai am ieșit dintr-o perioadă de valoare profundă, așa cum este definită de multe valori în lanț, inclusiv Bitcoin comercial la costul său electric timp de două luni până în ianuarie. Din punct de vedere istoric, acesta este pragul global al prețului pentru Bitcoin și aceasta a fost a doua cea mai lungă perioadă petrecută la costul electric din istoria Bitcoin (prima a fost 2016).
A eclipsat complet prăbușirea prețurilor a treia cea mai mare fraudă din toate timpurile în doar două luni. În ciuda pierderii mari de avere a industriei pentru milioane de oameni, Bitcoin a demonstrat că au mai rămas foarte puțini vânzători marginali, iar nivelul valorii profunde este prea mare pentru a menține prețurile atât de ieftine pentru mult timp, indiferent de astfel de știri negative.
O confirmare tehnică majoră a prețului și o falsificare confirmată la cel mai important nivel al prețurilor din graficul Bitcoin - vechiul maxim istoric de 20,000 USD și punctul colapsului FTX.
Am asistat la o scurtă strângere de 40%, cu caracteristici identice cu interzicerea minieră din China din 2021, prețul de jos al Bitcoin.
A intrat într-un nou regim de impuls ascendent, confirmat prin mai multe medii mobile pe termen lung la care se face referire în mod obișnuit pe piețele majore.
Au un optimă înjumătățirea timpului ciclului în care Bitcoin ajunge de obicei la minimum (T4 2022 și Q1 2023).
Retragerea ciclului Bitcoin a atins nivelurile tipice de 80% la sfârșitul anului 2022.
În noiembrie/decembrie 2022, sentimentul era la maxim cel mai rău, iar acoperirea pieței la cel mai ridicat nivel înregistrat.
O pauză probabilă a ratei Fed și o schimbare de politică este programată în 2023.

CT: Care a fost semnificația evadării de 20,000 de dolari din ianuarie?

CE: Erupția de 20,000 USD a fost cea mai importantă mișcare a prețurilor pe care am văzut-o de la maximul istoric din 2021. 20,000 USD este important din mai multe motive:

Este maximul istoric din 2017 (ciclul Bitcoin anterior).
Este nivelul prețului la care a fost expusă frauda FTX, iar cea de-a treia cea mai mare bursă (și primele trei fraude din istoria umanității) s-a prăbușit în 2021.
Este probabil cel mai important nivel de bloc al comenzii de preț din graficul Bitcoin.
Are semnificație ca suport major pentru numere rotunde.
Se află la intersecția costurilor electrice și de producție ale Bitcoin - regiunea în care minerii Bitcoin devin neprofitabili și nivelul reprezentând istoric un nivel minim de preț.

Când Bitcoin s-a prăbușit sub 20,000 USD în noiembrie 2022, a însemnat o eșec a suportului tehnic major. A făcut cele mai multe Minerii Bitcoin neprofitabili și a fost punctul culminant al fraudei, colapsului, falimentelor și sentimentului negativ din industrie. Am petrecut două luni sub 20,000 USD înainte ca o scurtă strângere de 40% să ne ducă înapoi peste 21,000 USD. Din punct de vedere tehnic, aceasta a reprezentat o abatere clară sub suportul major și este o mișcare tehnică care reprezintă adesea începutul unei noi tendințe în direcția opusă.

Când prețul unui activ se mișcă brusc într-o direcție, apoi la scurt timp după aceea se mișcă brusc în direcția opusă, este a doua mișcare care tinde să se „lipească” și să genereze o probabilitate mai mare a unei noi tendințe. Probabilitatea ca a doua mișcare să fie mișcarea corectă este semnificativ mai mare decât cea a primei mișcări. Acesta este ceea ce face ca semnalele false de deviere ca acesta să fie atât de puternice – mai ales la un nivel atât de important, cum ar fi 20,000 USD.

CT: Controlul solvabilității schimbului pare să se estompeze în comparație cu lunile precedente. Este dezastrul FTX in spatele nostru?

CE: Cred că da. Situația FTX a fost o situație anormală masivă. Nu se întâmplă des să întâmpinați o situație Bernie Madoff - o top trei fraude din toate timpurile -. Oamenii au intrat în panică și, în general, au scos situația FTX din perspectivă pentru ceea ce era; lăcomia excepțională și activitățile imorale ale unui singur om, SBF.

Trebuie făcută multă muncă în industria noastră pe măsură ce se extinde; saga SBF a fost o dezvoltare tristă și inutilă, dar nu ar trebui scoasă din context.

Ne aflăm într-o industrie tânără în plină dezvoltare, care se mișcă într-un ritm fulger, iar lucrurile tind să se distrugă pe parcurs, pe măsură ce creștem. La fel ca toate industriile noi de dinainte, și prețul acțiunilor oricărui startup tehnologic, este o plimbare cu montagne russe. Nu ne putem aștepta ca Bitcoin și cripto să preia lumea finanțelor într-o linie dreaptă; volatilitatea are loc în preț și se întâmplă, de asemenea, în operațiuni mai largi cu scară. Cele mai bune practici necesită timp pentru a fi învățate într-o nouă industrie, iar reglementările durează și mai mult pentru a se recupera.

O mulțime de frică, incertitudine și îndoială (FUD) au fost răspândite în industrie cu privire la diferite alte platforme. La sfârșitul anului 2022, acest lucru a provocat o rulare a băncii pe majoritatea burselor, care a fost nejustificată și, în cele din urmă, nu a fost o problemă pentru aceste platforme care aveau sprijin complet. Riscul de schimb poate fi monitorizat în timp real folosind date în lanț și acesta este unul dintre motivele pentru care Capriole a văzut că FTX-ul se prăbușește și a evitat-o. Pur și simplu, nu existau nicăieri aproape aceleași niveluri de risc evident pe alte platforme cripto la sfârșitul anului 2022.

Cu toate acestea, este atât de important să acordați prioritate gestionării riscurilor în tot ceea ce faceți în spațiul cripto. Managementul riscului trebuie să fie mai presus de orice. Distribuția activelor între surse de încredere este importantă. Este important să înveți despre auto-custodia. Securitatea este importantă. Monitorizarea și raportarea în lanț sunt importante. Dacă nu puteți gestiona în mod activ riscul în această industrie 24/7, atunci există structuri profesionale, reglementate de fonduri speculative care pot face asta pentru dvs. Asigurați-vă că faceți întotdeauna diligența necesară în cripto.

CT: Episodul FTX a întărit sau slăbit Bitcoin sau anumite altcoins, dacă există?

CE: Episodul FTX a slăbit reputația instituțională a Bitcoin și cripto. Multe instituții au fost arse. Marile fonduri de pensii din SUA au pierdut, de asemenea, bani pe FTX. Este nevoie de mult timp pentru ca aceste tipuri de entități să intre într-o nouă clasă de active precum Bitcoin și cripto, iar un eveniment ca acesta le-a determinat să tragă frâna de mână asupra activităților lor de investiții în timp ce așteaptă ca mările să se calmeze și autoritățile de reglementare să răspundă. .

Este păcat că a încetinit temporar mișcările acestor jucători mai mari, care se bazează pe ședințele trimestriale ale consiliului de administrație pentru a lua decizii atât de mari – dar este o oportunitate excelentă pentru investitorii mai mici și pentru birourile de familie mai inovatoare și mai agile.

„În urma prăbușirii FTX, o valoare incredibil de rară a fost deschisă pentru investițiile pe termen lung în Bitcoin, în special.”

Pentru oricine cu un orizont de investiții multianual, 16,000 USD ar trebui să reprezinte o oportunitate excelentă de a aloca acestei clase de active pe baza datelor din lanț pe care le analizăm. La Capriole, am fost deosebit de entuziasmați de acest lucru și ne-am dublat propria investiție în fondul nostru în această perioadă. Din motivele menționate mai sus, 16-20,000 USD a fost o oportunitate de evaluare de unul din patru ani pentru Bitcoin, o oportunitate incredibil de rară de a-l aloca în această clasă de active la reduceri mari pentru majoritatea valorilor de evaluare în lanț.

Colapsul FTX a curățat piața de pârghii, de actori răi și de o serie de entități cu un management și operațiuni slabe ale riscurilor. Piața are acum o listă liberă pentru a începe noul ciclu de înjumătățire proaspăt și gata pentru creștere organică. Instituțiile vor reveni; Este doar o chestiune de timp când o industrie își depășește de 10 ori numărul de utilizatori la fiecare trei ani. Asistăm la o creștere puternică a investitorilor pricepuți care profită de oportunitatea de astăzi.

CT: Ce fel de impact va avea a interzicerea cripto staking-ului furnizorii de servicii au prețul Bitcoin și Ethereum?

CE: Este greu de spus cu siguranță și ar depinde de amploarea oricărei interdicții. Dacă există o acțiune de reglementare majoră împotriva mizarii, va exista un impact asupra prețului pe termen scurt. Dar această frică, la fel ca majoritatea în cripto, este supraponderată. Pot exista unele reglementări sau restricții în zonă, dar mă aștept ca impactul pe termen lung să fie neglijabil.

Probabil că vor exista mai multe cerințe cu privire la entitățile de participare, inclusiv partajarea datelor de către autoritățile de reglementare, care pe termen scurt ar putea reduce dimensiunea pieței, dar pe termen mediu și lung, acest lucru doar mută decizia de a participa la utilizatorul individual pentru platforma respectivă.

După cum am văzut cu interzicerea Chinei privind mineritul Bitcoin în 2021, Bitcoin (și cripto) este prea mare acum pentru ca orice țară să oprească adoptarea. Rata de hash a Bitcoin a revenit după un colaps de 50% în doar un an. O interdicție de mizare ar fi mai greu de pus în aplicare, ar fi probabil mai puțin severă și mult mai puțin de impact decât interdicția Chinei.

CT: Care este posibilitatea ca acest lucru să se întâmple? Vă așteptați la o represiune generală asupra rampelor de acces cripto la orizont?

CE: Schimburile sunt la microscop. Vor exista mai multe reglementări și mai multe cerințe de raportare și comunicare pentru schimburile la nivel global. Multe burse mici nu vor putea îndeplini aceste cerințe și vor consolida și mai mult industria.

„Ma aștept ca toți jucătorii mari să se conformeze în cele din urmă.”

În noiembrie 2022, am văzut cum fiecare schimb major a implementat dovada rezervelor folosind date din lanț pentru a verifica deținerile Bitcoin ale activelor clienților în câteva săptămâni. Sigur, există limitări în această raportare, dar pentru o mare parte din industrie să implementeze acest lucru la nivel global și atât de repede arată cât de repede se mișcă această industrie, cât de mult dintre noi suntem aici pentru a face bine și a face ceea ce trebuie. Mai trebuie făcut și așa va fi. Este doar o chestiune de timp și face parte din creșterea naturală și adoptarea unei industrii de vârstă exponențială.

CT: Care sunt cele mai mari pericole la adresa potențialului ciclu taur al Bitcoin?

CE: Riscul cel mai evident este dacă ratele dobânzilor vor crește mai mult, și substanțial mai mult decât se aștepta. Asta ar strânge valoarea relativă a Bitcoin. Presupunând că toate celelalte sunt egale, ratele dobânzilor mai mari cresc valoarea relativă a dolarului pentru un investitor pe termen lung și, probabil, scad valoarea activelor dure precum aurul și Bitcoin.

Cu toate acestea, anticipăm de ceva timp că creșterile ratelor se vor opri în 2023, iar piața mai largă stabilește prețul asta și astăzi. De asemenea, Fed semnalează pieței că topul ratelor dobânzilor este anul acesta. Scăderea semnificativă a inflației pe care o vedem în prezent a marcat istoric și vârful ratelor dobânzilor.

Având în vedere că suntem întârziați în ciclul economic, șomajul este la niveluri minime de mai multe decenii, iar raportul datoriei/PIB este extraordinar de ridicat; pur și simplu nu este sustenabil să menținem ratele dobânzilor la niveluri agresiv de înalte astăzi.

Toate acestea deformează probabilitatea de relaxare a politicilor pentru a sprijini creșterea economică. Ceea ce înseamnă că Bitcoin este poziționat pentru a fi investiția perfectă împotriva relaxării unei lumi cu datorii și inflație ridicate. La fel ca în anii 1970, dar cu atât mai mult astăzi.

CT: Care sunt cele mai mari vânturi din spate pentru potențialul ciclu taur al Bitcoin?

CE: În 2024, Bitcoin va deveni cu siguranță cel mai greu activ din lume. Rata inflației Bitcoin va scădea la jumătate din cea a aurului, depășind aurul ca cel mai bun depozit de valoare. Ca să nu mai vorbim de portabilitatea îmbunătățită, viteza și fungibilitatea Bitcoin într-o lume digitală.

„Fiecare înjumătățire a Bitcoin conduce la o schimbare narativă și o curbă de adoptare sporită pentru Bitcoin, iar ciclul 2024 este probabil cea mai importantă înjumătățire pe care o vom vedea vreodată. Un punct de tranziție.”

Este demn de menționat că niciunul dintre înjumătățirile anterioare au fost vreodată prețuite în, așa că mă aștept ca profituri de mai multe sute la sută să continue și aici.

Mai mult, în acest deceniu intrăm în perioada în care cele mai multe „curbe în S” de adoptare a tehnologiei merg pe verticală. Adică, durează aproximativ 10 ani pentru ca noile tehnologii să treacă de la adoptarea de la 0 la 10% (unde este Bitcoin astăzi) și apoi încă 10 ani până la adoptarea completă.

Având în vedere că utilizarea Bitcoin crește mai rapid decât a făcut-o internetul la sfârșitul anilor 90, toate semnele indică faptul că următorul deceniu va fi incredibil pentru Bitcoin. Contextul macroeconomic global pare, de asemenea, să susțină doar acea curbă de adoptare.

CT: Care sunt valorile tale preferate pe care să le urmărești chiar acum pentru a anticipa următoarea mișcare a pieței?

CE: Prezicerea mutărilor pe termen scurt este un loc de muncă cu normă întreagă; abordăm asta cu strategii cuantitative complet automatizate la Capriole. Pentru investitorii care doresc să aloce pentru perioade de mai mulți ani, cel mai bun pariu este să încerce să aloce la sau aproape de minime ciclice și să reducă o anumită expunere la maxime ciclice.

Bitcoin încă funcționează foarte mult pe un ciclu de patru ani, determinat de înjumătățirile de patru ani. Prin urmare, obțineți de obicei aproximativ 12 luni de mare valoare pentru a aloca pe piață și 6-12 luni pentru a reduce riscul.

„Nu este vorba despre cronometrarea exactă a minimelor și vârfurilor – cu excepția cazului în care monitorizați piața cu normă întreagă, nu vă deranjați!”

Când obțineți o confluență de valori multiple pe termen lung, doar valori care s-au dovedit a fi fiabile de-a lungul anilor de utilizare (fără modificare), adică atunci când aveți ceva util asupra căruia să acționați. Unele care îmi plac sunt:

Panglici hash (a semnalat recent o cumpărare la 20 USD)
NVT
Valoarea de piață la valoarea realizată (MVRV)
Costul de producție Bitcoin și costul electric
Valoarea energetică Bitcoin
Panglici SLRV
Fluxul de repaus
Ține valuri
Profit și pierdere net nerealizat (NUPL)

Puteți citi mai multe despre fiecare aici.

Părerile, gândurile și opiniile exprimate aici sunt singure ale autorilor și nu reflectă sau reprezintă neapărat opiniile și opiniile lui Cointelegraph.