Acesta este raportul lunar privind statisticile pieței din iunie 2022 de Schimb Bitcoin.com. În acest raport și în rapoartele ulterioare, așteptați-vă să găsiți un rezumat al performanței pieței cripto, o recapitulare macro, o analiză a structurii pieței și multe altele.
Crypto Performanța pieței
Piețele criptografice au continuat pe un trend descendent ca BTC și ETH au scăzut cu 30% și, respectiv, 44% în ultimele 30 de zile.
Perspectivele macroeconomice continuă să fie nefavorabile pentru activele de risc, deoarece inflația ridicată se combină cu prețurile ridicate ale mărfurilor și condițiile stricte de pe piața muncii din SUA. În plus, cripto a trecut printr-o criză de credit, deoarece jucătorii importanți de împrumut/împrumut, cum ar fi Celsius, 3AC și Babel Finance, au intrat în insolvență.
În ciuda pierderilor mari văzute pe BTC și ETH, unele active cu capitalizare mare au menținut puternice. Dintre primele 50 de active după capitalizarea pieței, Helium a avut cele mai bune rezultate, câștigând 33% în ultimele 30 de zile. LEO a crescut cu 11.20%, iar LINK a rămas practic neschimbat. Cea mai mare subperformanță a fost observată de AVAX, care a scăzut cu 44%, Bitcoin Cash (scădere cu 39%) și Cronos (scădere cu 40%).
Recapitulare macro: Presiunea mărfurilor în ciuda acțiunilor băncilor centrale
În cea mai recentă întâlnire FOMC, pentru prima dată din 1994, Rezerva Federală a SUA a majorat ratele cu 75 de puncte de bază. Acest lucru s-a datorat continuării datelor ridicate ale IPC, care au ajuns la 8.1% pentru mai 2022 (cel mai mare din 1981). Condițiile de muncă din SUA rămân strânse, deoarece cifrele din aprilie (publicate pe 1 iunie) au arătat că locurile de muncă deschise au scăzut doar ușor, la 11.4 milioane, după ce au înregistrat maxime record de 11.8 milioane pentru martie. Președintele Powel a sugerat o altă creștere a ratei de calcul între 50 și 75 bps, care va fi anunțată în ședința FOMC din iulie 2022.
Pe măsură ce băncile centrale se înăsprește, problemele lanțului de aprovizionare combinate cu instabilitatea politică continuă să împingă prețurile mărfurilor mai sus. Petrolul a condus drumul, contractele futures ale petrolului ușor ajungând la 120 USD pe baril înainte de a se stabiliza peste 105 USD în ultimele sesiuni de tranzacționare. Oferta/cererea continuă să se echilibreze spre o cerere mai mare. În ciuda unei anumite distrugeri a cererii din cauza prețului ridicat al petrolului, constrângerile lanțului de aprovizionare din cauza sancțiunilor împotriva exporturilor rusești au menținut oferta strânsă.
Structura pieței: capitularea forțată, un semn de fund local?
BTC piețele au înregistrat două vânzări forțate de dimensiuni semnificative într-un interval de timp de o lună. Mai întâi a fost lichidarea activelor de către Fundația Luna, care a vândut până la 80,000 BTC, împreună cu sume considerabile de ETH și alte active lichide. A doua a fost criza creditelor și lichidarea Celsius, 3AC și Babel Finance. Capitalizarea pieței cripto a scăzut cu 2.1 mil dolari de la maximele istorice atinse în noiembrie 2021.
Acest lucru a pus presiune asupra minerilor, care se confruntă și cu costuri crescute cu energia electrică. Pe măsură ce prețurile continuă să scadă, putem observa că profitabilitatea pentru mineri scade. Conform modelului de regresie a dificultăților al Glassnode, „costul total de susținere” al mineritului se situează în prezent la 17,800 USD, care este aproximativ locul unde BTC tranzacționat weekendul trecut.
Având în vedere că rata hash-ului Bitcoin a scăzut deja cu 10% față de cea mai mare valoare istorică, se pare că minerii neprofitabili sunt deja offline.
Se poate argumenta că, pe măsură ce profitabilitatea scade, minerii vor deveni vânzători forțați. Multiplu Puell (PM), afișat cu portocaliu în graficul de mai jos, este un oscilator care urmărește veniturile generate de mineri. PM arată o valoare de 0.35, ceea ce echivalează cu venituri cu 61% sub media anuală. Acesta este aproape de nivelurile observate pe piețele ursiste 2014/2015 și 2018/2019. La acel moment, minerii au observat un multiplu PM de 0.31, ceea ce echivala cu o scădere a veniturilor cu 69% față de media anuală.
Comprimarea panglică de dificultate (DRC), prezentată cu violet în graficul de mai sus, este modelul de stres al minerului. Indică că platformele miniere sunt offline. Instalațiile miniere deconectate se întâmplă din mai multe motive. Acestea includ considerente de reglementare, creșterea dificultății algoritmului Bitcoin, creșterea costurilor cu energia electrică și, desigur, scăderea profitabilității din cauza prețurilor de piață mai mici. În graficul de mai sus, putem observa o scădere a acestei metrici, ceea ce indică faptul că mai puține platforme sunt active din cauza unuia sau mai multor motive menționate.
În continuare, ne vom uita la cohorta Long Time Holders (LTH). Pe măsură ce participanții de pe piață capitulează, LTH-urile sunt supuse stresului. După cum se arată mai jos, cohorta LTH a înregistrat o scădere totală a ofertei de 178K BTC în ultima lună, care reprezintă 1.31% din totalul deținerilor acestui grup.
O altă măsură interesantă pentru a înțelege starea vânzării curente este vechea aprovizionare care este reînviată. După cum se vede mai jos, aproximativ 20-36K BTC sunt în prezent revigorate pe zi, ceea ce este similar cu nivelurile observate în 22 aprilie. Acest indicator poate fi privit ca un indice de frică, deoarece arată necesitatea ca deținătorii pe termen lung să-și vândă pozițiile din cauza condițiilor actuale.
În cele din urmă, ne vom uita la intrările și ieșirile din bursele centralizate, cunoscute și sub denumirea de sold de schimb netflow. Când vedem un flux de piață către burse, putem presupune că participanții de pe piață caută să-și vândă jetoanele. Când vedem o ieșire a pieței din burse, putem presupune că participanții de pe piață caută să-și păstreze jetoanele.
Mai jos putem observa un flux puternic de piață în mai 2022 pe fondul prăbușirii LUNA, cu intrări atingând +4% pe săptămână (sold valutar). Acest lucru a fost similar cu vânzările din 2018-2019 (>1% din intrările soldului valutar).
În cea mai recentă vânzare (iunie), observăm însă o ieșire de 2.8% pe săptămână. Acest lucru poate fi atribuit unicității vânzării. Pe măsură ce solvabilitatea unora dintre cei mai mari jucători criptografici a fost pusă sub semnul întrebării, este posibil ca participanții să fi fost motivați să-și mute jetoanele în auto-custodie, unde există un risc mai puțin perceput.
Pe scurt, piața a cunoscut vânzări consecutive în mai și iunie 2022. Deși acestea au fost precipitate de vânturi macroeconomice puternice, două evenimente de tip lebădă neagră (și anume prăbușirea LUNA și insolvența 3AC și a altor mari jucători) ar putea avea a provocat supravânzare. Acest lucru poate indica faptul că am văzut deja un fund local. Pe termen lung, însă, este probabil ca imaginea macro va continua să aibă o influență puternică asupra piețelor.
Credite de imagine: Shutterstock, Pixabay, Wiki Commons
Sursa: https://news.bitcoin.com/bitcoin%E2%80%A4com-exchange-market-insights-report-for-june-2022/