Aproape 4 miliarde de dolari în împrumuturi Bitcoin Miner sunt sub stres

(Bloomberg) — Criza prelungită a Bitcoin face mai dificilă pentru unii mineri să ramburseze împrumuturile de până la 4 miliarde de dolari pe care le-au sprijinit de echipamentele lor, prezentând un risc potențial pentru marii creditori cripto.

Cele mai citite de la Bloomberg

Un număr tot mai mare de împrumuturi sunt acum sub apă, potrivit analiștilor, deoarece mulți dintre creditorii de platforme miniere acceptate ca garanții și-au redus acum valoarea la jumătate, împreună cu prețul celui mai mare token digital din lume.

Puțini mineri au rămas fără plată până acum, dar vânzările recente dau semne de suferință. Core Scientific Inc. a vândut peste 2,000 de Bitcoin în luna mai pentru a ajuta la acoperirea costurilor operaționale. Între timp, Bitfarms Ltd. a descărcat aproape jumătate din jetoanele extrase la începutul acestei luni pentru a plăti o parte din împrumutul de 100 de milioane de dolari cu Galaxy Digital Holdings Ltd. De asemenea, a luat un alt împrumut garantat de mașini de la New York Digital Investment Group LLC.

Dacă piața nu se îmbunătățește, analiștii avertizează că ar putea fi un scenariu urât. Vânzarea rezervelor de Bitcoin pune și mai multă presiune asupra prețurilor, iar costul echipamentelor ar putea scădea și mai mic dacă creditorii – care caută să-și recupereze pierderile din neplata – încep să lichideze mașinile pe care le rețin. Valoarea popularei platforme miniere S19 de la Bitmain a scăzut cu aproximativ 47% de la nivelul maxim de aproximativ 10,000 de dolari din noiembrie, potrivit datelor de la Luxor Technologies Corp.

„Minerii de Bitcoin, în linii mari, simt dureri”, a spus Luka Jankovic, șeful departamentului de creditare la Galaxy Digital. „O mulțime de operațiuni au devenit IRR net negative la aceste niveluri. Valorile mașinilor s-au prăbușit și sunt încă în modul de descoperire a prețurilor, ceea ce este agravat de prețurile volatile la energie și de oferta limitată pentru spațiul de rack.”

Povestea continuă

Miningul Bitcoin – care folosește computere puternice pentru a procesa înregistrările tranzacțiilor și pentru a câștiga recompense în token – a fost printre cele mai profitabile afaceri în perioada premergătoare crizelor istorice ale cripto. Marjele pot ajunge până la 90%. Dar împrumuturile pentru mașini modernizate prin finanțare tradițională ar putea fi greu de obținut sau includ rate ale dobânzilor ridicate, având în vedere volatilitatea pieței.

Pentru a umple golul, creditorii criptografici nativi precum Galaxy Digital, NYDIG, BlockFi Inc., Celsius Network Ltd., Foundry Networks LLC și Babel Finance au început să accepte platforme ca garanție pe lângă plățile în numerar. Dar acum acei creditori ar putea fi subcolateralizați în mod semnificativ, a spus Ethan Vera, cofondatorul companiei miniere Luxor Technologies din Seattle. „Sunt nervoși în legătură cu registrele lor de împrumuturi, în special cele cu cote colaterale mari.”

Vera estimează că există până la 4 miliarde de dolari în împrumuturi susținute de mașini, ceea ce se adaugă și mai multor împrumuturi garantate cu simboluri, popularizate pentru prima dată în Asia cu creditori precum Babel.

Directorul de risc BlockFi, Yuri Mushkin, a declarat într-un e-mail către Bloomberg că împrumuturile garantate de minerit sunt „doar o parte din portofoliul nostru mai mare de credite” și urmează aceleași practici de risc și de subscriere implementate în cadrul activității sale instituționale.

Foundry a refuzat să comenteze, în timp ce NYDIG, Babel și Celsius nu au răspuns la o solicitare.

Semne de suferință

Mulți mineri Bitcoin se bucură în continuare de marje de profit decente. Costul de producție pentru o mare companie minieră este de aproximativ 8,000 USD per token, presupunând prețuri medii la electricitate și mașini de exploatare destul de noi, potrivit Jaran Mellerud, analist minier la Arcane Crypto.

„Dar veniturile reduse încă le afectează afacerile, deoarece unii dintre ei au împrumuturi de rambursat și garanții pentru achiziționarea de mașini”, a spus Mellerud. „Aceste plăți ar putea fi greu de făcut pentru ei fără a vinde o parte semnificativă din deținerile lor Bitcoin.”

Citește mai mult: Minerii Bitcoin se confruntă cu „Shakeout” industriei, deoarece prețurile rămân scăzute

O zguduire a industriei ar putea fi la colț, în special pentru operatorii mai mici, negativi de flux de numerar, care au cumpărat echipamente scumpe cu luni în urmă, crezând că s-ar aprecia ca valoare.

Dacă luați în considerare costurile generale pentru infrastructură și ratele dobânzilor, costurile totale pentru unii mineri ar putea fi deja peste 20,000 de dolari, ceea ce este în jurul prețului actual al Bitcoin, a spus Wilfred Daye, directorul executiv al Securitize Capital.

„Minerii au crezut că se vor afla într-un mediu mai bun de strângere de capital astăzi”, a spus Vera. „Au cumpărat zeci de mii de mașini, s-au înscris pentru găzduire, au pus depozitele jos și acum nu își pot îndeplini obligațiile”, a spus el.

Will Foxley, director de conținut la Compass Mining Inc., a declarat că costul strângerii de capital a crescut dramatic, odată cu dispariția oportunităților de pe piața de datorii și acțiuni pentru mineri.

„Bitcoinul coboară de pe stâncă, apoi valoarea mașinilor scade și mai mult pentru că oamenii nu vor cu adevărat să-l folosească pentru altceva”, a spus el. „Există doar o mulțime de comenzi de mașini care sunt încă restante.”

Cele mai citite din Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP