(Bloomberg) – Cu piețele chineze predispuse la puncte de cotitură ascuțite, urmate de tendințe lungi și puternice, momentul în care să cumpărați este aproape la fel de important ca alegerea ce să cumpărați.
Cele mai citite de la Bloomberg
Investitorii care au sărit în acțiunile chineze pe 11 noiembrie, când Beijingul a renunțat la perioadele de carantină pentru Covid-19 și a renunțat la testarea, au participat la un miting care a adăugat aproape 370 de miliarde de dolari la valoarea acțiunilor din indicele MSCI China.
Alții încă așteaptă semnale mai clare după ce Wall Street a greșit atât de mult anul trecut. Goldman Sachs Group Inc., JPMorgan Chase & Co. și BlackRock Inc. s-au numărat printre cei care au recomandat introducerea pe piață atunci, doar pentru a vedea o valoare de peste 4 trilioane de dolari distruse în cele 10 luni până în octombrie.
„Politicile chineze sunt ca un tren de marfă uriaș care vine pe șină”, a spus John Lin, un manager de portofoliu pentru acțiuni din China la AllianceBernstein din Singapore. „Ceea ce faci mai întâi este să te dai din drum. Nu sta pe pistă! Apoi, în clipa în care poți, sari în tren.”
Inaintea curbei
Abrdn Plc se numără printre cei care văd deja oportunități în obligațiunile corporative ale națiunii după schimbările politicii Covid și un pachet amplu de măsuri pentru a ajuta sectorul imobiliar.
Investitorii se pot poziționa, de asemenea, imediat pentru a profita de o probabilă înclinare a curbei randamentului obligațiunilor de stat din China, pe măsură ce economia se redeschide din cauza Covid, potrivit Ray Sharma-Ong, manager de portofoliu de soluții de investiții și multi-active la abrdn.
„Mergeți pe partea din față a curbei în timp ce treceți pe partea din spate”, a spus Sharma-Ong. În opinia sa, o perspectivă mai bună pentru creștere va împinge ratele back-end, în timp ce politica monetară de susținere a Chinei va conține ratele front-end.
Obligațiunile corporative chinezești denominate în dolari oferă deja oportunități cu randamente de aproximativ 8%, a adăugat el. Investiția în obligațiuni corporative în monedă locală vine cu un bonus de 2% report pozitiv după ce investitorii își aduc acoperirea yuanului față de dolar, conform lui Sharma-Ong, care se așteaptă ca moneda chineză să continue să se consolideze.
Acțiuni atractive
M&G Investments (Singapore) Pte. și Eastspring Investments Singapore Ltd. sunt pe piață cumpărând acțiuni chinezești. Eastspring susține că nu pot deveni mult mai ieftine, în timp ce M&G îi plac mărcile destinate consumatorilor domestici, producătorii de echipamente originale pentru vehicule electrice și tradiționale și automatizarea fabricilor.
„Suntem foarte aproape de evaluări minime și foarte, foarte aproape de ipotezele minime privind câștigurile”, a declarat Bill Maldonado, director de investiții la Eastspring, care supraveghează 222 de miliarde de dolari. „Te-ai cumpăra acum și te-ai aștepta ca lucrurile să revină la o perioadă de trei până la șase luni.”
Catherine Yeung, director de investiții la Fidelity International, a declarat că fluxul de știri negative a fost deja luat în considerare în prețul acțiunilor chineze, încât cel mai rău se va întâmpla probabil pentru investitori.
Perspective decembrie
Pentru cei care sunt încă pe margine, o reuniune a Biroului Politic la începutul lunii decembrie, urmată la scurt timp de Conferința anuală a muncii economice centrale, poate oferi semnale utile.
Jason Liu de la banca privată internațională a Deutsche Bank AG intenționează să țină cu atenție presa de stat în această perioadă. Știrile de la conferința de lucru cu ușile închise, care va reuni factorii de decizie politică pentru a revizui economia în acest an și a stabili obiective și sarcini pentru 2023, ar putea fi un catalizator pentru redeschiderea ulterioară a tranzacțiilor.
„S-ar putea să vedem unele semnale de la conducerea de top”, a spus Liu, care se așteaptă la o volatilitate pe termen scurt a activelor chineze și la o schimbare „foarte treptată” de la Covid Zero în următoarele trimestre.
Liu recomandă să priviți dincolo de probabilitatea agitată și să luați o poziție largă în acțiunile chinezești, inclusiv în sectorul tehnologiei, pentru a beneficia de o schimbare treptată a sentimentului pieței.
El vede, de asemenea, yuanul ca fiind atractiv, având în vedere probabilitatea de apreciere în prima jumătate a anului viitor. Liu nu recomandă creditul în acest moment, avertizând că ar putea dura mai mult pentru ca piața imobiliară să se îmbunătățească.
Orice indicii timpurii cu privire la ținta de creștere economică pentru anul viitor – considerată în jur de 4.8% conform economiștilor chestionați de Bloomberg – va ajuta la ghidarea sentimentului pieței.
Pivot de primăvară
Morgan Stanley se numără printre cei cu mari speranțe într-o accelerare a deschiderii economice a Chinei în primăvară, când vremea devine mai prietenoasă, vaccinările pot crește, iar Congresul Național al Poporului din martie se profilează ca un eveniment cheie pentru evoluțiile pieței.
Investitorii care au fost subponderați în activele chineze ar putea trece la poziții neutre în această perioadă, potrivit Andrew Sheets, strateg șef al activelor încrucișate la Morgan Stanley.
Companiile de consum axate pe piața internă din China ar putea beneficia, potrivit Morgan Stanley.
„Dacă investitorilor li se prezintă o pauză a redeschiderii Fed și a Chinei, iar creșterea este mai puternică în a doua jumătate a anului 2023, cred că vor vedea asta ca pe un fundal pozitiv pentru o mulțime de active diferite de pe piețele emergente”, a spus Sheets.
Viitorul
Redeschiderea economiei de la Covid ar putea conduce la o fluctuație pozitivă a intrărilor către piețele de acțiuni ale Chinei în 2023, echivalent cu 1% din produsul intern brut, potrivit macrostrategistului Bloomberg News Simon Flint. Acest lucru, la rândul său, va stimula yuanul, a spus el.
James Leung, șeful departamentului multi-asset pentru Asia Pacific la Barings, recomandă alinierea portofoliilor de acțiuni din China la prioritățile de politică ale guvernului prin investiții în sectorul vehiculelor electrice, energie regenerabilă și lanțul de aprovizionare cu tehnologii hardware.
Asemenea lui Barings, AllianceBernstein consideră acțiunile în domeniul securității energetice și tehnologice drept un fruct neașteptat pentru investitori, atâta timp cât companiile sunt aliniate cu obiectivele guvernului.
Piața s-a schimbat față de epoca de dinaintea pandemiei și a represiunii de reglementare, când investitorii căutau cele mai noi iubite din tehnologie și biotehnologie „și apoi priveau cum banii cresc de 10 ori, de 100 de ori”, a spus Lin de la AllianceBernstein. „Acum puteți găsi în continuare creștere, dar trebuie să fie un fel de căutare sensibilă la politici.”
– Cu asistență din partea Ruth Carson, Sofia Horta e Costa, Ishika Mookerjee și Abhishek Vishnoi.
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/china-investors-identify-trigger-points-230032118.html