Vești bune, mai ales pentru pensionari: inflația a scăzut.
Rata oficială tocmai a scăzut la 6.5% – în scădere de la 9.1% în iunie anul trecut. Și în timp ce 6.5% este încă o creștere semnificativă a prețurilor, aceasta este doar rata anuală, comparând prețurile din decembrie cu cele cu un an mai devreme.
Când ne uităm la ultimele modificări de la o lună la lună, care ne spun mai clar ce se întâmplă cu prețurile în timp real, cifrele arată mai bine. Prețurile de consum în general în decembrie au fost de fapt cu 0.1% mai mici decât în noiembrie. Chiar și atunci când eliminați scăderea prețurilor la combustibil, creșterea lunară a fost de aproximativ 0.3% - ceea ce este de aproximativ 3.6% pe an.
Nu e de mirare că Wall Street aplauda. Totul este în sus: acțiuni, obligațiuni, aur, chiar și bitcoin.
Dar scăderea inflației mă face să vreau să cumpăr obligațiuni protejate de inflație mai mult decât obligațiuni obișnuite. Și dintr-un motiv foarte simplu.
În timp ce inflația a scăzut, ea nu a scăzut nici pe departe atât de mult pe cât pare să pretindă piața obișnuită a obligațiunilor.
Deci, obligațiunea de trezorerie pe 5 ani plătește o rată fixă a dobânzii de 3.5% pe an. Între timp, obligațiunea TIPS pe 5 ani, protejată de inflație, plătește inflația (indiferent ce se va dovedi a fi) plus 1.3% pe an.
Diferența dintre cele două este de 2.2%. Ce înseamnă asta: obligațiunea obișnuită va fi un pariu mai bun decât obligațiunea TIPS doar dacă rata medie a inflației în următorii cinci ani este mai mică decât atât.
Cifrele sunt similare pentru obligațiunile pe termen lung. Biletul obișnuit al Trezoreriei pe 10 ani, despre care toată lumea vorbește la televizor, oferă acum o dobândă anuală de 3.4%. Obligațiunea TIPS pe 10 ani: 1.2%. Încă o dată, diferența este de aproximativ 2.2%.
Vreau să pariez că inflația va avea o medie de 2.2% pe an sau mai puțin în următorii 10 ani? Eu nu.
Nici măcar nu văd un motiv bun pentru care aș vrea. Pentru a răspunde la respingerea evidentă: Da, desigur ar putea intra mai jos. S-ar putea chiar să intre mult sub asta. Dacă un administrator de fonduri speculative dorește să accepte acel pariu, noroc.
Vorbesc dacă vreau să fac acel pariu cu banii mei. În partea „sigură”, cu dobândă fixă a portofoliului meu.
Câștigul potențial din pariu este compensat masiv de riscuri.
Deci, în acest moment, aș prefera să dețin un fond TIPS, cum ar fi iShares TIPS Bond ETF
BACSIS,
-0.78%
sau titluri de valoare protejate împotriva inflației Vanguard
VAIPX,
-0.63%
decât Trezoreria nominală.
manager de bani Ruffer & Co Steve Russell a declarat pentru MarketWatch și Barron's Live, că firma sa vede obligațiunile TIPS pe termen lung ca pe un joc de recuperare. Dacă inflația continuă să scadă, te-ai aștepta să scadă și așteptările ratei dobânzii. Acest lucru va fi, probabil, bun pentru toate obligațiunile, indiferent dacă sunt obișnuite sau sunt protejate de inflație.
(Pentru a pune acest lucru în context: la sfârșitul anului 2021, când nimeni nu era cu adevărat îngrijorat de inflație și piețele erau în plină expansiune, ETF-ul TIPS pe termen lung
LTPZ,
-2.16%
a fost cu 50% mai mare decât este astăzi.)
Pe de altă parte, dacă inflația revine, aș prefera să țin în mână o bucată de hârtie care garantează că mă protejează împotriva inflației decât o bucată de hârtie care garantează că nu o fac.
Inflația a scăzut. Este timpul să cumpărăm obligațiuni protejate împotriva inflației?
Vești bune, mai ales pentru pensionari: inflația a scăzut.
Rata oficială tocmai a scăzut la 6.5% – în scădere de la 9.1% în iunie anul trecut. Și în timp ce 6.5% este încă o creștere semnificativă a prețurilor, aceasta este doar rata anuală, comparând prețurile din decembrie cu cele cu un an mai devreme.
Când ne uităm la ultimele modificări de la o lună la lună, care ne spun mai clar ce se întâmplă cu prețurile în timp real, cifrele arată mai bine. Prețurile de consum în general în decembrie au fost de fapt cu 0.1% mai mici decât în noiembrie. Chiar și atunci când eliminați scăderea prețurilor la combustibil, creșterea lunară a fost de aproximativ 0.3% - ceea ce este de aproximativ 3.6% pe an.
Nu e de mirare că Wall Street aplauda. Totul este în sus: acțiuni, obligațiuni, aur, chiar și bitcoin.
Dar scăderea inflației mă face să vreau să cumpăr obligațiuni protejate de inflație mai mult decât obligațiuni obișnuite. Și dintr-un motiv foarte simplu.
În timp ce inflația a scăzut, ea nu a scăzut nici pe departe atât de mult pe cât pare să pretindă piața obișnuită a obligațiunilor.
Deci, obligațiunea de trezorerie pe 5 ani plătește o rată fixă a dobânzii de 3.5% pe an. Între timp, obligațiunea TIPS pe 5 ani, protejată de inflație, plătește inflația (indiferent ce se va dovedi a fi) plus 1.3% pe an.
Diferența dintre cele două este de 2.2%. Ce înseamnă asta: obligațiunea obișnuită va fi un pariu mai bun decât obligațiunea TIPS doar dacă rata medie a inflației în următorii cinci ani este mai mică decât atât.
Cifrele sunt similare pentru obligațiunile pe termen lung. Biletul obișnuit al Trezoreriei pe 10 ani, despre care toată lumea vorbește la televizor, oferă acum o dobândă anuală de 3.4%. Obligațiunea TIPS pe 10 ani: 1.2%. Încă o dată, diferența este de aproximativ 2.2%.
Vreau să pariez că inflația va avea o medie de 2.2% pe an sau mai puțin în următorii 10 ani? Eu nu.
Nici măcar nu văd un motiv bun pentru care aș vrea. Pentru a răspunde la respingerea evidentă: Da, desigur ar putea intra mai jos. S-ar putea chiar să intre mult sub asta. Dacă un administrator de fonduri speculative dorește să accepte acel pariu, noroc.
Vorbesc dacă vreau să fac acel pariu cu banii mei. În partea „sigură”, cu dobândă fixă a portofoliului meu.
Câștigul potențial din pariu este compensat masiv de riscuri.
Deci, în acest moment, aș prefera să dețin un fond TIPS, cum ar fi iShares TIPS Bond ETF
-0.78%
-0.63%
BACSIS,
sau titluri de valoare protejate împotriva inflației Vanguard
VAIPX,
decât Trezoreria nominală.
manager de bani Ruffer & Co Steve Russell a declarat pentru MarketWatch și Barron's Live, că firma sa vede obligațiunile TIPS pe termen lung ca pe un joc de recuperare. Dacă inflația continuă să scadă, te-ai aștepta să scadă și așteptările ratei dobânzii. Acest lucru va fi, probabil, bun pentru toate obligațiunile, indiferent dacă sunt obișnuite sau sunt protejate de inflație.
(Pentru a pune acest lucru în context: la sfârșitul anului 2021, când nimeni nu era cu adevărat îngrijorat de inflație și piețele erau în plină expansiune, ETF-ul TIPS pe termen lung
-2.16%
LTPZ,
a fost cu 50% mai mare decât este astăzi.)
Pe de altă parte, dacă inflația revine, aș prefera să țin în mână o bucată de hârtie care garantează că mă protejează împotriva inflației decât o bucată de hârtie care garantează că nu o fac.
Sursa: https://www.marketwatch.com/story/inflation-has-fallen-is-it-time-to-buy-inflation-protected-bonds-11673611552?siteid=yhoof2&yptr=yahoo