(Bloomberg) — Coinbase Global Inc. a trecut de la unul dintre cele mai așteptate debuturi ale pieței de valori la unul dintre cele mai spectaculoase prăbușiri în puțin mai mult de un an, lăsând unii analiști și investitori uluiți de execuția slabă la cea mai mare bursă de criptomonede din SUA .
Cele mai citite de la Bloomberg
Valoarea de piață a companiei a scăzut cu aproximativ 51 de miliarde de dolari de la sfârșitul primei zile de tranzacționare în aprilie anul trecut. Acțiunile Coinbase au scăzut la un minim istoric la începutul lunii mai și, chiar și după ce și-au revenit oarecum, sunt încă în scădere cu aproximativ 80% față de debutul lor. Aceasta este o scădere mai abruptă decât scăderea de 53% a Bitcoin în aceeași perioadă.
Piața ursă recentă și presiunea de reglementare în cripto au jucat un rol important. Anul trecut, un produs promițător de cont de randament, numit Lend, a atras furia din partea Comisiei pentru Valori Mobiliare și Burse, ceea ce a determinat compania să-l abandoneze și a provocat o dezgustă publică din partea directorului executiv Brian Armstrong. Și pe măsură ce prețurile cripto s-au prăbușit în ultimele șase luni, volumele de tranzacționare au scăzut pe majoritatea burselor.
Dar și execuția proastă a jucat un rol. Lansarea noii piețe de token nefungibile a Coinbase a durat luni de zile, apoi a dispărut. Compania a ratat previziunile analiștilor privind veniturile în primele trei luni ale anului și s-a ghidat pentru o scădere secvențială a volumului de tranzacționare în acest trimestru – în parte pentru că a pierdut teren în fața rivalilor. Cota de piață a Coinbase a scăzut la 4.8% din volumul lunar de tranzacționare cu criptomonede în prezent de la 7.1% în noiembrie, deoarece unii utilizatori au mers la rivali precum DigiFinex și FTX US, potrivit cercetătorului CryptoCompare.
Se așteaptă ca Coinbase să piardă aproximativ 1.4 miliarde de dolari în acest an, potrivit analiștilor dintr-un sondaj Bloomberg. Performanța financiară la unii rivali a rezistat mai bine, iar concurența de la alte burse se încălzește.
„Veniturile FTX nu au scăzut”, a declarat Sam Bankman-Fried, CEO al bursei, într-un e-mail. „Parțial acest lucru se datorează creșterii de lungă durată a cotei de piață, parțial FTX a fost mai conservator în ceea ce privește cheltuielile și va rămâne puternic profitabil net în acest an.”
Unii analiști consideră că costurile Coinbase sunt prea mari. Compania a declarat recent că își va încetini angajarea și poate că ar putea întrerupe extinderea personalului de vânzări și asistență, a declarat John Todaro, analist la Needham & Co., într-un interviu. Coinbase a crescut la 4,948 de angajați cu normă întreagă, de la aproximativ 1,700 cu doar un an în urmă. Angajarea a contribuit la creșterea costurilor totale de operare ale companiei la 1.7 miliarde de dolari în primul trimestru, în creștere cu 9% față de ultimele trei luni.
„Au crescut destul de mult cheltuielile”, a spus Todaro. „Și cred că piața a dat o reacție puțin nefavorabilă. Dacă suntem într-o iarnă cripto, nu vrei să intri în acea dublare, triplare a efectivului. Cred că managementul Coinbase a înțeles asta.”
'Încetinirea'
Deși Coinbase „s-ar putea să ne încetinească angajarea, nu avem nicio intenție să ne încetinim ritmul de dezvoltare a produsului”, a spus un purtător de cuvânt într-un e-mail.
Într-o notă adresată angajaților din 17 mai, directorul de produse al Coinbase, Surojit Chatterjee, a declarat că compania își va spori atenția „pe produsele esențiale generatoare de venituri” – un posibil indiciu că renunță la strategia sa de diversificare, departe de comisioanele de tranzacționare. Coinbase se va dubla pe produsele de bază, în timp ce caută îmbunătățiri în productivitatea dezvoltatorilor, a spus el.
„Acest lucru nu înseamnă că intenționăm să încetăm să mai investim în proiecte strategice și de risc”, a spus Chatterjee într-un tweet despre notă. „Credem că piața în scădere este un moment excelent pentru a construi pe termen lung.” Coinbase continuă să susțină cel puțin o parte a strategiei sale de diversificare, miza, care le permite oamenilor să câștige randamente din monedele lor digitale.
Noua piață NFT a companiei – care trebuia să alimenteze creșterea printr-un nou flux de venituri – nu a câștigat teren. După ce a atras un volum de tranzacționare de 75,000 USD când s-a deschis pentru toți utilizatorii pe 4 mai, activitatea a scăzut de atunci, cu un volum de doar 17,000 USD pe 19 mai, potrivit trackerului Dune. (Totuși, toate piețele NFT majore au înregistrat o scădere a volumului de tranzacționare.) Piața Coinbase are aproximativ 2,900 de utilizatori unici activi, potrivit Dune.
„Foarte puțin” din activitatea de pe piața NFT a Coinbase poate fi captat de instrumente precum Dune, a spus un director al companiei în timpul ultimului său apel pentru câștiguri.
Nick Tomaino, un angajat timpuriu al Coinbase, care este acum fondatorul fondului de risc 1confirmation, a declarat luna aceasta pe Twitter că ar lua în considerare vânzarea acțiunilor sale Coinbase dacă compania nu face o mișcare puternică în NFT-uri în anul viitor.
Într-un dosar recent, compania a spus că clienții ar putea fi tratați ca „creditori generali negarantați” în cazul unui faliment, stârnind îngrijorarea investitorilor că subiectul a fost chiar abordat. CEO-ul Armstrong a declarat pe Twitter că compania sa a inclus limbajul ca răspuns la noile cerințe de reglementare și că „nu avem niciun risc de faliment”.
Coinbase, încercând să se întoarcă din scăderea stocurilor, are două lovituri mari împotriva sa, a spus Chris Brendler, analist la DA Davidson Cos. „Are dublă problemă de a nu fi profitabil în mod constant și este, de asemenea, în cripto. , care este, de asemenea, un domeniu pe care piața nu-i place astăzi”, a spus el.
Cu toate acestea, compania poate să se redreseze - atâta timp cât și restul pieței o face.
„Dacă este doar o iarnă cripto ușoară, probabil că ar putea rezista furtunii”, a spus analistul Mizuho Securities Dan Dolev. „Depinde cu adevărat de cât de scăzute sunt cripto și Bitcoin.”
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/coinbase-51-billion-nosedive-isn-120000858.html