Ce s-a întâmplat? Dezastrul Terra expune defectele care afectează industria cripto

Săptămâna trecută a fost o perioadă întunecată în istoria cripto, capitalizarea totală de piață a acestei industrii scăzând până la 1.2 trilioane de dolari pentru prima dată din iulie 2021. Tulburările, în mare parte, s-au datorat dezintegrarea în timp real a Terrei, un protocol bazat pe Cosmos care alimentează o suită de monede stabile algoritmice.

Cu aproximativ o săptămână în urmă, Terra (LUNA) s-a clasat printre cele mai valoroase 10 criptomonede de pe piață, cu un singur token comercial la un preț de 85 USD. Până la 11 mai, însă, prețul activului a scăzut la 15 USD. Și, după 48 de ore, jetonul a pierdut 99.98% din valoarea sa tranzacționând în prezent la un preț de 0.00003465 USD.

Din cauza colapsului în curs de desfășurare, cealaltă ofertă asociată a Terra, TerraUSD (UST) - o monedă stabilă algoritmică legată de dolarul american într-un raport de 1:1 - și-a pierdut legătura față de dolar și este în prezent comercial la $ 0.079527.

Ecosistemul Terra a explicat

După cum sa evidențiat mai sus, protocolul Terra este condus prin utilizarea a două jetoane de bază, și anume UST și LUNA. Participanților la rețea li se oferă capacitatea de a mentă UST prin arderea LUNA pe portalul Stației Terra. Mai simplu spus, se poate imagina economia Terra ca fiind una care constă în principal din două pool-uri: adică unul pentru TerraUSD și unul pentru LUNA.

Pentru a menține valoarea UST, grupul de aprovizionare LUNA fie adaugă, fie scade din cuferele sale, astfel încât clienții trebuie să ardă LUNA pentru a bate UST și invers. Toate aceste acțiuni sunt stimulate de modulul de piață algoritmică al platformei, ceea ce face ca cadrul funcțional al UST să fie substanțial diferit de cel al celor mai apropiați rivali ai săi stablecoin, Tether (UDST) și moneda USD (USDC), ambele fiind susținute direct de active fiduciare.

Pentru a ilustra mai bine funcționarea UST (sau a monedelor stabile algoritmice în general), cel mai bine ar fi să folosiți o ilustrație simplă. Să presupunem, de exemplu, că valoarea UST este de 1.01 USD, apoi utilizatorii sunt stimulați să folosească modulul de swap Terra pentru a tranzacționa LUNA în valoare de 1.00 USD pentru 1 UST, permițându-le astfel să obțină un profit net de 0.01 USD.

Acum, când tabelele sunt inversate și UST scade la 0.99 USD, utilizatorii de rețea pot face exact opusul, determinând ca protocolul să nu permită unor utilizatori să poată răscumpăra UST în valoare de 1.00 USD pentru LUNA în valoare de 1.00 USD. Acest scenariu cândva ipotetic este acum o realitate vie, care are ca rezultat nu numai dezintegrarea protocolului Terra, ci și calomnia reputației industriei cripto în ochii investitorilor de pe tot globul.

Controlul daunelor, dar fără rezultat

De îndată ce LUNA și UST au intrat în cădere liberă la începutul acestei săptămâni, cofondatorul protocolului Do Kwon eliberat o serie de tweet-uri care anunță măsuri de remediere pentru a limita orice sângerare ulterioară. Ca un pas preliminar pentru a contracara decuplarea UST de dolar, Kwon armat arderea UST, ceva despre care acum știm că retrospectiv nu a funcționat.

2/ Înțeleg că ultimele 72 de ore au fost extrem de dure pentru voi toți – să știți că sunt hotărât să lucrez cu fiecare dintre voi pentru a depăși această criză și ne vom construi calea de ieșire din aceasta.

Împreună.

- Do Kwon (@stablekwon) 11 Mai, 2022

Kwon a susținut că prin creșterea fondului de bază de la 50 de milioane la 100 de milioane de drepturi speciale de tragere (SDR) și scăderea PoolRecoveryBlock de la 36 la 18, capacitatea de batere a protocolului ar putea crește de la 293 de milioane de dolari la 1.2 trilioane de dolari.

Mai simplu spus, prin implementarea modificărilor menționate mai sus, echipei Terra a primit capacitatea de a mentă de patru ori mai mult UST din aer, un proces care este acum în curs în glumă fiind denumit Kwontative easing. Oferind o abordare expertă în această chestiune, Jack Tao, CEO al schimbului de criptomonede Phemex, a declarat pentru Cointelegraph că, privind acum în urmă, semnalele de dezastru din jurul UST și LUNA sunt acolo de ceva timp.

Pentru început, el crede că ideea generală care înconjoară monedele stabile algoritmice în sine este destul de subțire, deoarece aceste oferte nu au niciun fel de activ de suport real. În al doilea rând, Fundația Luna făcuse recent mult zgomot, așa cum Do Kwon a anunțat că va fi cumpărând un total de 10 miliarde de dolari în Bitcoin (BTC) pentru a servi drept rezerve ale UST. În acest sens, Tao a adăugat:

„Aceste achiziții au dus la o ofertă excesivă de UST, care a început să scadă rapid odată ce presiunea de vânzare a început să crească pe LUNA și apoi pe UST. Odată ce această vânzare a avut loc, Garda Foundation Luna a trebuit să-și descarce Bitcoin pentru a menține peg-ul. Dar presiunea reflexă a vânzării a continuat și toate activele implicate au început să scadă puternic.”

Recent: Treci verde sau mori? Minerii Bitcoin vizează neutralitatea carbonului prin minerit în apropierea centrelor de date

Tao a adăugat că Protocolul Anchor – o platformă de economii, împrumut și împrumut construită pe Terra Blockchain – care promitea un randament procentual anual (APY) nerealist de 20% la miza UST, a avut, de asemenea, un rol major de jucat în dezvoltare. . Când presiunea de vânzare asupra UST a crescut, acesta și-a pierdut valoarea de 1.00 USD și a început să scadă necontrolat:

„Odată ce lichiditatea Binance s-a epuizat, cele două pool-uri de UST ale Curve au început să vândă UST, iar nivelurile de împrumut ale Anchor au scăzut cu peste 1 miliard de dolari. Ca urmare a acestui fapt, ecosistemul mai larg a fost acum afectat de probleme de încredere, mai ales când vine vorba de monede stabile.”

Terra intră oficial offline după colaps, deși pentru scurt timp

Pe 12 mai, validatorii care deservesc rețeaua Terra în mod colectiv hotărât pentru a opri orice activitate digitală legată de ecosistem în încercarea de a atenua potențialele atacuri de guvernare, mai ales că tokenul LUNA al rețelei a scăzut recent la un ban. 

Până în acest moment, contul oficial de Twitter al Terraform Labs a dezvăluit că toată activitatea din rețea a fost blocată la înălțimea blocului 7,603,700. Odată cu scăderea valorii LUNA cu aproape 100%, purtătorul de cuvânt al companiei a sugerat că dezvoltatorii nu mai au încredere în abilitățile lor de a preveni hackurile de guvernare de la terți. Cu toate acestea, timpul de nefuncționare a fost de scurtă durată, echipa de bază a lui Terra dezvăluind că va reporni operațiunile de îndată ce validatorii vor fi capabili să aplice un patch care a dezactivat toate delegațiile ulterioare.

Ca o consecință a perechii de tranzacționare LUNA/USDT coborând sub marcajul de 0.005 USDT, a fost eliminat din Binance. Mișcarea a urmat eliminării jetoanelor LUNA de către schimbul de criptomonede Huobi cu doar o zi mai devreme. Înainte de desfășurarea evenimentelor menționate mai sus, UST era a treia cea mai mare monedă stabilă după capitalizarea totală a pieței, după doar Tether și USD Coin.

Un aspect prost pentru industrie în ansamblu

În opinia lui Tao, întregul episod va avea un impact negativ asupra imaginii industriei cripto, mai ales în ochii investitorilor. În special, el crede că prăbușirea ar putea duce la devenirea mai strictă a legiuitorilor în ceea ce privește monedele stabile descentralizate și chiar ar putea conduce la multe guverne să exploreze în mod agresiv crearea propriilor monede stabile centralizate și a monedelor digitale ale băncilor centrale (CBDC), adăugând:

„Situația LUNA va lăsa, din păcate, un gust prost în gura tuturor, deoarece acest lucru a făcut ca multe alte monede mari să piardă o valoare extraordinară. Dar, un aspect mai important și mai important al acestei dezvoltări este momentul ei. Toate acestea s-au întâmplat într-un moment în care există un război în Europa de Est, lanțurile de aprovizionare sunt constrânse la nivel global, inflația și ratele dobânzilor cresc.”

Recent: Blockchain-urile sunt pentru totdeauna: DLT face industria diamantelor mai transparentă

Acestea fiind spuse, el a recunoscut că ar putea exista un mic motiv de argint în toate acestea: evenimentul poate duce la supraviețuirea doar a celor mai bune proiecte, majoritatea platformelor incomplete pierzând interesul investitorilor în mare măsură. „Va fi mult mai mult control de acum înainte și investitorii se vor simți confortabil să aleg să investească doar în cele mai mari cripto-uri precum Bitcoin, Ether și Solana”, a spus el.

Astfel, va fi interesant de văzut cum continuă să se dezvolte această poveste și ce fel de repercusiuni are acest incident asupra dezvoltării/evoluției pieței criptomonedei în general, mai ales că sistemul financiar tradițional continuă să fie, de asemenea, devastat de o cantitate tot mai mare de presiune financiară adversă.